【要成为投资高手必须知道的10个行为经济学概念】

昨天在网上看了一篇文章，说的是行为经济学（behavioral economics）。对之前念金融的我来说，这并不陌生。不过，对大部分的投资新手来说，应该不熟。所以，借来分享，让大家好好地监督自己的投资。

行为经济学（behavioral economics）研究的是人们思考和做决定的方式。有句话说，人之所以为人，在于人有理性。但研究行为经济学的学者却发现，人并不是总是那么理性的，在各种因素影响下，我们的思考方式会有偏差，进而做出错误的决定。

笔者写过一系列关于行为经济学的文章，为读者介绍了一些投资者应该有所警惕的思考偏误和盲点。投资需要做功课，唯有掌握正确的资讯，对未来有较准确的判断，我们才能够提高获利的机会。以下思考偏误都会影响我们的判断：

一、事后孔明（Hindsight bias）

在股价涨跌之后，我们一般都能找到原因来解释，“事后孔明”这种倾向可能会令人高估自己的预测能力，以为自己懂得很多，并盲目地用过去出现过的情况来预测未来可能发生的事情。

二、锚定效应（Anchoring effect）

当我们在判断一些东西的价值时，往往会以一些相关或无关的东西作为参考依据（reference point），却没有将其他更重要的因素考虑在内。比方说，如果我们以买入价、近期高位或近期低位作为依据来判断一只股该买还是该卖，锚定效应会令我们只看过去，忘了看未来。

三、幸存者偏差（Survivorship bias）

投资总要做预测，但我们可能每回都捉准进场的时机吗？任何投资策略都有失败的可能，幸存者偏差会令我们只看成功的例子，认为自己也会是幸运儿，高估自己成功的可能性。

四、过度自信效应（Overconfidence effect）

人们往往容易高估自己的预测能力，或者以为自己懂的事情很多，这种过度自信的倾向，容易令我们变得粗心，忽略细节。所谓的“投资老手”更是容易受这种思考偏误影响。

五、社会认同（Social proof）

投资最忌就是缺乏独立思考，看到别人做什么就跟着做。社会认同或“羊群心理”会令我们怀疑自己，盲目地跟着大队走，大家买就跟着抢，大家卖就跟着抛。

六、光环效应（Halo effect）

投资新手都希望拥有各种头衔的名师能为他们指点迷津，或者直接告诉他们该买哪些股票，但他们一定要判断“名师”的看法是否有逻辑、有根据，不要受到光环效应影响而盲从权威。

七、现成偏误（Availability bias）

我们接收到的资讯，会影响我们对事情的看法。比如说，如果股市大跌，很多人都“烧到手”，看到这类消息，你肯定也不太敢进场。现成偏误会令我们对事情反应过度，太过在意眼前的情况。

八、冷静与情绪高涨的状态（cold state and hot state）

当人处于亢奋或极度难过的状态时，能否做出理智的判断呢？答案显而易见。投资者在做决定的时候，一定要确保自己处在冷静的状态。

九、沉没成本谬误（Sunk Cost fallacy）

所谓“往者不可谏，来者犹可追”，当一只股票老是在亏钱，表现一直都没有起色时，我们就应该壮士断臂，不要被“已沉入大海”的成本影响，这样才能更专心地去寻找更加值得投资的股票。

十、规避损失（Loss aversion）

心理学研究发现，赚到100块的快乐，远不及损失100块对人们的心理造成的影响。所以，人们“怕输”是有道理的。但如果你是打算长期投资，就不要因为害怕亏钱，在股价稍微下跌时就急着抛售。一些投资者不愿意卖出亏钱的股票，也是受到规避损失这种心理影响。

原文：杨佳文