英国退欧公投结果出炉,就算是马上退欧了吗？

英国退欧公投结果出炉，尽管退欧派获胜，但退出欧盟的过程要远比想象的复杂。政治和经济动荡很有可能引发第二次公投，令英国最终仍然留在欧盟。

从理论上看，在公投之后，退出的过程似乎相当简单，瑞信在此前的一份报告中总结如下：

• 英国与欧盟将进行初步磋商，随后英国首相向欧洲理事会主席致信，表达英国希望基于欧盟条约第50项条款商谈退出欧盟的想法。
• 两年之后，英国会自动退出欧盟，除非欧盟其他27国一致同意延长谈判。如果出现这种情况，那么谈判会延续到结束为止，之后英国退出欧盟。

具体流程如下：

但是，实际情况却不可能这么简单。瑞信称，在公投结束后可能出现的政治和经济动荡，将会引发一系列会打乱这个过程的事件。

瑞信认为，有两大因素会增加退欧过程的复杂性：

第一，如果公投结果是退欧派以微弱优势领先，那么英国政府在执行退欧计划时，会遭到议会的抵制，尤其是如果退欧导致英国不能再那么轻易进入欧盟这一单一市场。

第二，在公投之后的谈判过程中，如果英国与欧盟的关系出现不确定性、英国陷入衰退，则又会导致英国民众重新支持留欧。

瑞信此前报告称，如果退欧派在公投中大幅领先，随后也不出现大规模经济动荡，那么退出欧盟的过程会相对顺利。但是，如果退欧派险胜，或者英国经济出现衰退，导致民众意见出现反转，都可能令英国最终留在欧盟。

这一复杂的过程如下：

瑞信还称，从上图进行粗略估计得出，即便英国公投结果是退出欧盟，那么最终成功退出的可能性为70%。

市场行情 24/06/2016

今日英国脱欧事件大出市场的意外，今天市场的表现大量地被影响，尤其是日本市场（下跌1286点，7.92%）。金价乘势狂飙，升至有史以来的新高1330-1350，而原油则下跌至47美元的范围。

国内新闻

1) 英国脱欧·市场震惊·马股前景蒙尘

英国“脱欧”为全球资金市场投下重磅震撼弹，马股也遭殃而深受其害，使它在极为波动走势中崩跌，市场迷漫着悲观情绪，马股综指一度崩跌28.10点至1611.88点，前景更是黯淡迷濛。


市场分析员表示，全球资金市场特别是全球股市本已出现缓慢现象，如今英国“脱欧”这枚重镑炸弹，更是引爆全球市场可能陷入危机之境的导火线。

也有分析员认为，虽然全球市场已反映短期“脱欧”因素，惟长期风险尚不明朗，使马股短期走势将持续波动不靖。


在目前全球股市动向不明情况下，分析员认为，短期内最好投资策略是暂时退场观望，千万不要在目前股市大跌时，企图伸手“捉住下跌中的利刃”，还是暂时采取谨慎态度为妙。

2) 亚币震荡下跌·马币全天震荡4.5%

亚洲汇市24日完全受英国公投脱欧左右，上下震荡激烈，早上因留欧占上风，一度让亚币走高，但随开票显示脱欧派领先，汇率也节节下贬，但证实英国脱欧后，英镑狂泻10%，亚洲货币一度全面暴贬，只有避险的日圆一枝独秀大涨逾6%。

在亚洲货币大跌期间，部份中行进场扶持，包括韩国中行，新加坡金管局和印尼中行都进场干预阻跌，午盘让亚币贬势缓和。

避险资金流入美元，美元指数盘中上涨0.6%，来到94.089，但亚洲各国货币全面下跌，韩元一度崩盘挫逾4%，在中行干预后跌势缓和至贬2.28%。新元触及一年高点后回落，盘中下跌近2%，午盘跌1.5%；菲律宾披索、泰铢和印尼盾分别贬近1%；印度卢比贬1.15%，人民币贬0.5%，台币跌0.7%。


马币全天上下震荡4.5%，从一早留欧占上风的上涨至3.9550，到脱欧派领先的暴跌至4.14水下平，让投资人如洗三温暖。下午5时报4.0850，下跌1.7%。马币兑英镑、欧元和澳元走高，分别起至5.6389、4.5470和3.0180，但兑新元、日圆和人民币下跌至3.0150、3.9745和61.697。

3) 涨价转嫁成本·资本开销偏低·皇帽盈利看俏

皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费品组）预计从7月起涨价约2至5%以全面转嫁成本，分析员看好其盈利稳健和资本开销偏低，但基于该股走高而下调评级。

丰隆研究在会晤皇帽酿酒厂财务主管后得悉，该公司在大马和新加坡的现代及传统即饮通路明显放缓，但此跌势影响有限，因马新两地的非即饮通路成长更为强劲。

同时，从7月起售价可能调涨，涨幅介于2至5%，因啤酒商自3月份部份吸纳新增国内税的成本后，有意全面转嫁有关成本。

该公司营运赚幅按年扩大3.69%，主要来自供应链和生产线的成本节约措施、缩减15%员工，以及将主要行政服务如会计从新加坡转移至大马。


皇帽酿酒厂放眼推动苹果酒成长，并开始在本地酿造Somersby酒，资本开销约1200万令吉。目前该公司主要从东欧进口Somersby酒。

4) 经济学家：英商料不撤马·趁机多买英镑欧元

经济学家及商家认为，英国脱欧对大马经济的影响并不大，英国商家不会撤离大马，但一旦英国的经济衰退，拖累整个欧盟经济的复苏，对大马的经济的影响就比较显著。

对于要去英国欧洲旅游的，或在未来2、3年要去英国留学者，经济专家提议可以趁这个机会多购买英磅和欧元。


经济学家李兴裕认为，我国与英国的贸易额根据只有1.1%，是我国与240贸易国的第17位，因此在贸易上不会有太大的影响。但由于英国和欧盟国家的联系很强，一旦英国的经济跌入衰退期，就会拖累欧盟的经济复苏，如此一来就会对大马造成影响。

国际新闻

1) 首度超越北美·亚洲富人全球最多

凯捷管理顾问公司公布年度世界财富报告，显示亚太地区2015年首度超越北美，成为富人最多的地区。

报告显示，受惠于经济和房地产景气好转，2015年亚太国家富豪拥有的资产总值大增近10%，达到17.4兆美元，超越北美的16.6兆美元。欧洲人的财富增加4.8%至13.6兆美元，拉丁美洲和非洲的财富则下滑。全球财富增加4%至58.7兆美元。

去年亚洲高净值人士总数大增9.4%至510万人，扩大对北美的领先幅度。北美洲富豪人数只增加2%至480万人。高净值人士指的是可投资资产至少100万美元的人士，不含主要住宅、收藏品、消耗品和消费者耐久财。

亚洲夺得富人最多与财富最多的双料冠军，意义重大。凯捷早在2009年就预测亚太地区可望在2013年登上双冠王宝座，但到2015年才实现，主要受中国与印度成长减缓影响。

日本是亚洲财富锐增最大推手，与中国合计包办去年近60%的高净值人数成长。


中国去年虽动荡不安，但股市年终收涨，经济成长率和不动产涨幅仍在主要市场称冠，使中国富豪增加16%，增幅最大。中国于是加入美国、日本和德国的行列，成为全球四大富国。

2) 全球生活水平最贵19城市·香港居冠

全球化影响各国的经济面貌，也影响地区人们的生活环境，美国一家投资谘询公司公布最新调查结果，世界上生活水平最昂贵的19个城市，亚洲城市韩国、东京、北京皆榜上有名，香港的生活环境更是“贵”到世界之冠。


这项调查考虑汇率波动、商品通膨，尤其是租赁价格与商品价格，该投资谘询公司人力业务总裁宝尼克表示，随着市场波动，生活数值的成本考量是企业投资他国的重要因素，因此投资前了解投资标的是很基本也是很重要的环节。

3) 亚企投资减·经济恶性循环

受到全球经济成长放缓影响，亚洲企业纷纷紧抱现金，而不是积极投资，亚股的低回报局面因此可能还会持续一段时间。

日本以外亚洲国家的平均股本报酬率（ROE），在10.5%左右的近14年低点附近徘徊，而随着投资者对亚股的投资部位可能继续低于大盘，亚洲的ROE可能还会更低。

汇丰亚太区证券策略主管林传英说：“背后的问题在于企业不愿意投资，因为缺乏投资机会，而经济成长的前景也充满不确定性。”


亚洲企业获利率已升至2011年来新高，但主要归因于削减成本和合并，并非获利成长。

市场行情 23/06/2016

除了上海市场，今天市场的表现都很一般。金价渐渐地从1270跌至1264，而原油也暂时保持在49至50的范围。


国内新闻

1) 英脱欧公投国行严阵以待·金融市场提早开市 6时收市

英国脱欧公投影响重大，大马国家银行严阵以待，将和金融业者紧密监视本地金融市场可能受到的冲击，同时本地金融市场也将在本周五提早开市和交易时间延长至下午6时。

国行发表文告指出，英国在6月23日举行是否脱欧展开公投，公投结果预料在6月24日(周五)大马时间下午2至4时出炉。由于此事件重大，其冲击和波动性可能蔓延至金融市场。

大马国行联同大马金融市场参与者，正在监看和将保持警惕於任何对本地金融市场的潜在的风险和挑战。

国行强调，国内市场的流动性保持充裕，大马金融市场处於良好地位以面对任何重大波动。
金融市场业者已准备就绪，以支持金融市场有序的波动和顺畅的中介活动。

金融市场委员会（FMC）也在此通知，其会员将继续提供所需的流动性给金融市场。在本周五（6月24日），市场将提早展开运作，以及交易将延长至下午6时，以促进所有市场参与者的市场交易。

2) 623脱欧公投．马币叩向4.00

英国脱欧公投前夕，投资者战战兢兢，纷纷采取避险策略，市场交投淡静，幸民调显示英国留欧概率提高，略为提振新兴汇市投资信心，带动马币等货币走扬，马币兑美元盘中一度走强至5周新高，叩向4令吉关口。

相比下，亚洲股市横摆趋跌，马股连续3天走高后，今日窄幅波动，成交量不到12亿股，显示市场情绪谨慎。

国家银行发文告表示，英国脱欧公投影响重大，可能会波及资本市场，造成波动。因此国行及其他金融业者将仔细观察发展，金融市场委员会（FMC）也会适时为市场提供游资。


英国留欧意愿提升减少外围经济风险，市场对风险较高的发展中市场需求提高促使发展中国家货币回暖，马币兑美元今日领涨，一度走高至4.0090令吉；截至下午5时挂4.0150令吉，走高0.6%。马币兑英镑挂5.9354令吉，高于周二的5.9493令吉。

3) 推32亿产业反应佳．UOA发展销售上调至15亿

UOA发展（UOADEV，5200，主板产业组）在2016年推出总值32亿令吉产业单位，目前获得市场良好反应，分析员将其今年产业销售目标上调至15亿令吉。

艾芬黄氏研究指出，今年至今为止，该公司已推介两项产业计划，预料今年较后时再推介第三项产业计划。这3项计划发展总值为32亿令吉。

艾芬黄氏指出，该公司已推介产业计划为Danau Kota计划，以及初步推出甲洞United Point计划（发展总值15亿令吉），较后推介则为Desa Sentul计划（发展总值15亿令吉）。

该公司的未入账销售保持在11亿令吉健全水平。该公司为净现金公司，拥有6亿7000万令吉净现金，预料将继续慷慨派发股息，若是派息率为55%，周息率可达5.6%诱人水平。


MIDF研究指出，该公司两个月前初步推介甲洞United Point计划A座产业，订购率达60至70%，主要是其可负担定价（50万令吉至70万令吉之间）。最近也推出B座计划，一旦市场反应良好，预料将按照计划推介C座单位。

4) 经济增长4.2%.电力业暖意十足

春江水暖鸭先知，电力领域冷暖看国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）财报便知。大马投行表示，国能2016财政年首半年盈利强劲，纵然今年电费价格料按兵不动，但有燃料价格廉宜及电力需求持续靠稳助燃，将为电力业前。

国能现财政年上半年核心盈利达31亿令吉，为全年盈利目标的近50%，主要归功于同期电力需求增长3.6%。同时，国能3月电力销售持续强劲，按年增长7.1%，拉高累积7个月电力需求强势走扬4.1%，远比去年同期的2.4%为高。

大马投行认为，今年首季国内经济增长4.2%，全年经济增长率有望达到4.2%，以电力需求和国内生产总值（GDP）0.8倍关联性来看，相信全年电力增长3.4%目标可期。

国际新闻

1) 英退欧对大宗商品影响巨大

英国周四将就是否留在欧盟举行公投，如果结果是史无前例的“退欧”，那么市场波动性料尤其严重。

周一出炉的两份民调显示，亲欧派议员遇袭身亡后，留欧支持率上升，但第三份民调显示退欧支持率略微占优。

博彩交易所必发的赌盘赔率亦显示，英国“留欧”意愿增强，周一押注情况意味着留欧机率为78%，高于上周五时的60至67%。

2) 全球50家最聪明企业．亚马逊榜首．苹果落榜

美国麻省理工学院（MIT）的科技杂志《麻省理工科技评论》（网络版）日前评出了2016年“全球50家最聪明的公司”，排行榜的榜首的是美国电子商务巨头亚马逊（Amazon）。

别太惊讶，同样是A开头的苹果公司确实没有上榜，反倒是以超越苹果手机为目标的华为今年获选，并名列第十。

《麻省理工科技评论》指出，评选出50家最聪明公司的基准在于这些公司创造了新的机会，有些入选者是大型企业，像是亚马逊与Google母公司Alphabet，这些公司运用了数码科技重新塑型产业；名单中一部份的公司正积极发展不同的技术，举例来说像是微软、英特尔、丰田汽车。

当然，也不乏野心勃勃的新创企业，就以23 and Me能为例，这家公司正是为消费者提供DNA测试管道的先锋，另一家新创公司24M，则投入电池技术的开发。入选的公司当中，有14家公司投入的是生物科技发展，显见对生物科技领域的期待与看重。

此外，今年也不乏入选的中国企业。近来负面新闻不少的百度被评选为最聪明公司第二名，仅名列亚马逊之后。而去年风光上榜的小米，今年也和苹果一样都没入选，反而是挤进全球智能手机销售第三名的华为，一举拿下第十名位置。

3) 腾讯344亿购手游公司Supercell

腾讯（Tencent）将斥资86亿美元（约344亿令吉）从日本软银（SoftBank）购入芬兰《部落冲突》（Clash of Clans）手游开发商的84%股权，这笔交易将令这家中国科技公司成为国际网络游戏巨头。

该交易为腾讯有史以来最大一笔海外收购，Supercell估值也随之达到约102亿美元。

腾讯在美国已经投资了几家游戏公司，包括防暴游戏（Riot Games）、Glu Mobile和Epic Games。


腾讯高管刘炽平表示，该交易有助于腾讯拓展中国以外的手机游戏市场。他说：“我们看好网络游戏。我们希望获得这一市场的敞口。”

市场行情 22/06/2016

除了新加坡及日本股市，今天市场都有晓微地上升， 而大马市场则有休假。金价依然守住在1270的范围，而原油也暂时走强至50美元。





国际新闻

1) 赌场们已经确信：英国不会退欧了

退欧公投前夕，逆转的不仅仅是民调，赌博公司的数据也显示，赌英国留欧的人正在占据上风。

英国网络博彩公司Ladbrokes周二的数据显示，“留欧”投票的赔率已经降至2/9（如果最终留欧，那么投注留欧的人除了本金之外还将获得2/9本金的奖金），这意味着赌客们认为留欧的概率已经高达82%。

另一家赌场Betfair的留欧赔率也降至1.28，相当于人们押注留欧的概率为78%。（小编注：Betfair采用的是十进制赔率，Ladbrokes采用的是分数制赔率。十进制赔率=分数制赔率+1）

彭博援引Ladbrokes新闻发言人Jessica Bridge评论称：“就目前的资金动向来看，最后几天退欧的支持率正在下降。资金是会说话的，人们正在购买‘留欧’的单程票。”


Ladbrokes周一晚些时候表示，过去24小时内，95%的赌客都押注英国不会退欧。

2) 钢铁侠“大招”:特斯拉宣布收购SolarCity

周二美股盘后交易时段，特斯拉(Tesla) 宣布收购太阳能组件生产商SolarCity。

根据SolarCity公布的信息，特斯拉提出以每股收购价介于26.5美元—28.5美元收购SolarCity，较后者周二收盘价21.19美元溢价约25-35%。鉴于SolarCity在外流通股有1.002亿股，此宗交易总价值最高将为28.6亿美元。


SolarCity由Elon Musk和两位表兄弟共同创立，该公司由Musk本人担任董事长。公开资料显示，无论是特斯拉还是SolarCity，Elon Musk都是创始人。他是两家公司的最大股东，持有SolarCity 22.2%的股份，持有特斯拉21.3%的股份。

市场行情 21/6/2016

今天市场变化并不大，表面上全亚股市的移动都少过1%。金价也瞬间地从1290跌至1270的范围，而原油也暂时保持在49美元。


国内新闻

1）亚币冲高·卢比一度挫近1%

英国最新民调显示英国留欧阵营的比例超过脱欧，以及美国联储局一位官员释出鸽派讯息，促使美元指数盘中跌0.6%，亚洲货币20日全面昂扬，不过避险的日圆下跌，中行行长宣布不留任的印度卢比更是惨跌。

印度卢比汇价盘中一度大跌近1%，创5月24日以来的最低水准。

收盘除日圆贬0.5%与印度卢比贬0.4%以外，其余亚洲各主要货币全面上扬，韩元大涨1.1%，印尼盾涨0.6%，新台币升0.4%，菲律宾比索升0.2%，新元起0.43%，人民币走高0.18%。


英脱欧风险缓和，马币欢欣，兑美元走高0.9%至4.0600，创6月初以来新高；马币兑新元和日圆也各走高至3.0264和3.8868

2) 双威产托开先例买空地·证监会若放行·产托营运改变

双威产业信托宣布，计划以1720万令吉向母公司双威（SUNWAY,5211,主板产业组）收购双威嘉年华广场（Sunway CarnivalMall）毗邻的空地，作为扩建之用，目前尚等待证监会的批准。

昨日，双威产业信托宣布，计划以1720万令吉向母公司双威（SUNWAY,5211,主板产业组）收购双威嘉年华广场（Sunway CarnivalMall）毗邻的空地，作为扩建之用，目前尚等待证监会的批准。

丰隆研究相信如果扩建计划由双威产托负责，以3年扩建期限计算，将会影响2017及2018财政年每单位股息预测，分别介于约0.9%至2.1%和1.6%至3.4%，并可能导致2018财政年负债率高达38.6%，惟相信在扩建计划完成后，有潜能按年贡献1840万令吉的营业额。

3) 下月31启动清盘·SONA料回退48仙

因无法获股东放行收购油田而即将“关店”的SONA石油（SONA,5241,主板特别并购）透露，将于下月31日启动清盘程序，符合资格的股东料可获得每股48仙资本回退。

该公司董事经理拿督斯里哈迪安哈欣在股东大会后表示，基于该公司只剩下一个月的时间，难以在期限内寻找合格资产（QA），因此将依照上市条例，在7月31日开始清盘程序。

“待清盘工作结束后，公司将会回退资本予股东，每股约48仙。”

哈迪安哈欣不愿透露，该公司何时可进行资本回退，仅表示有关资本回退胥视清盘程序完成日期而定。

SONA石油2013年7月30日上市，这意味着必须在7月29日成功收购资产，才正式转为上市油气公司。根据特别并购（SPAC）条例，任何SPAC公司在3年期限内，如果无法完成任何收购，就得将当初募集90%的资本回退给股东。



4）两大业务低迷·沙肯石油财测大砍

尽管沙肯石油（SKPETRO,5218,主板贸服组）巴西业务表现略有改善，但不足以抵销工程与铸造（E&C）以及钻井等两大主要业务疲弱表现，未来数季获利恐怕令人失望，分析员大砍超过一半财测以及下修评级。

兴业研究指出，鉴于赚幅受压、E&C订单减少、钻井业务日租率减少以及巴西业务低迷等，决定大砍2017年和2018年净利预测，分别下调86%和65%。

该行补充，预测该公司2017年E&C部门营业额将会下挫25%，主要是受到泛马（PanM a l a y s i a）岸外运输和安装（T&I）合约放缓以及规模缩小导致。


兴业研究推算，该公司巴西E&C合约订单大约企于12亿美元（约48亿令吉），其赚幅和过往数年相比减少许多。基于巴西国油现金流拮据，该公司在当地的铺管支援船（PLSV）出租率也减少了3至5%。在未来两年，预计其合约填补速度将会放缓，必须等到2019年才有可能正常化。


国际新闻

1） 索罗斯：英国脱欧·英镑将跌20%！

英国将于本周四（23日）晚举行脱欧公投，最新民调显示当地对留欧的支持度回升，事件引来各界关注。曾于1992年狙击英镑、逼使英国脱离欧元货币机制的国际大鳄索罗斯更在英国《卫报》撰文，称一旦脱欧，英镑兑美元有机会急泻两成，至1.15楼下（英镑兑美元现报1.4666）。

他坦言，脱欧会令部份人十分富裕，但大部份选民将变得更贫穷。他更指，有选民低估了脱欧的真正成本，因脱欧会为金融市场、投资，及就业市场带来即时且显著的冲击。

索罗斯解释，是次脱欧与1992年他旗下基金狙击英镑的情况不同，他认为，目前英伦银行难以在接近零息的基础上进一步减息，一旦脱欧产生经济衰退，该行可做的策略有限。


另外，他认为，现时的市场力量远较当年强，市场炒作的威力亦更大，资金将期待从英国政府及人民的错误决定中获利。同时，目前英国的经常账逆差远高于1992年，甚至2008年，因此，英国现在急需外资，若脱欧成真，英国将要面对外资撤走的严重影响。

2）亚洲首富换人‧马云挤下李嘉诚

香港首富李嘉诚家族近年积极转向欧洲，尤其是英国投资，但多项收购案屡遭掣肘，近日又遭逢英国脱离欧盟的不确定性。长和股价写新低。

李嘉诚资产大缩水


上週，李嘉诚旗下的长和股价写新低，李嘉诚资产大幅缩水、创4年新低，其财富已被阿里巴巴董事局主席马云及万达董事长王健林超越。外电数据显示，曾经是亚洲首富的李嘉诚，目前财富为281亿美元，排在马云及王健林之後，在亚洲名列第叁（全球第24名）。

马云的财富为332亿美元，为亚洲首富、全球排第17名；王健林身家313亿美元、在全球排第22名。


2014年李嘉诚的财富增加25亿美元，此後这名大亨旗下公司遭遇一连串的挫折。本月16日长江和记实业的股价盘中最低价87.6港元，触及李嘉诚去年整併旗下公司以来的最低价位。

投资分享学

大家必须了解到，投资是一门很难的学问，股市也是个很凶险的地方，千万不能大意。在踏入股市前必须做好非常充足的准备，才能降低吃亏的机率。赚钱很难，存钱更难，千万不要拿辛苦存下的血汗钱来白白浪费。

第一需要掌握的知识是基本分析。股票的分析方法可以大略分成基本分析和技术分析两种。基本分析是根据公司的财务状况来分析股票，简单的说就是看财报。而技术分析则是从财务状况以外的资讯(例如看趋势线、成交量等等)来分析股票。因为个人的偏见，我完全不把技术分析当一回事，所以这里不讨论。关于基本分析，我们需要的是了解各种财务比率的意义，以及阅读财报的能力。这些都需要一些会计学的知识。如果可以了解一些基础的会计学的原理，相信基本分析功力一定会大进。

接着是投资的观念。我把观念跟知识分开来讲，是因为我认为观念是一些主观、比较没有标准答案的东西，也可以说是信念。像我就相信基本分析、市场有时会无效率、随机漫步(random walk)、长期投资等等。这些都是需要经过自己的阅读及经验才能够建立起来的。

另外一个重点就是要有闲钱。闲钱就是赔光了也不会影响到生活的钱。如果没有闲钱，请先学会开源节流，努力存钱，并在这段努力加强自己的投资能力，等到有闲钱了来股市。投资总是有风险，如果因为投资失利而影响到生活，那就得不偿失了。