分批买进 vs 单笔买进

曾经有个很成功的前辈告诉我：「投资第一看风险，第二看流通性，最后才看获利。」我一直视这句话为圣旨。由于股票的流通性甚佳，所以我们把焦点放在风险。投资股票的风险不外乎高买低卖。股票的风险管理可以在买进及卖出的时候进行。卖出时可做的风险管理有停损，这里先不讨论。买进的风险管理是主要体现在分散风险与否，也就是分散投资与集中投资。这部分正反两方都有支持者。分散投资主要的论述是平均，也就是「鸡蛋不要放在同一个篮子」的概念。分散派主要的支持者是基金经理人。集中投资的支持者中最有名的应该是股神巴菲特。他的想法是：「鸡蛋放在同一个篮子，然后看好它。」 分散及集中的策略可分为「持股数量」及「时间」这两方面，本文接下来会着重在时间的部分。关于持股数量的讨论可参考我另一篇文章：分散持股及集中持股的优缺点。

分批买进

分批买进是近年来比较流行的策略。这个策略主要是用平均的原理来降低风险。值得注意的是，平均的原理同时也会降低获利，但是由于风险的重要性高于获利，所以我认为投资人没有对公司做过很深入的分析及充分的了解的话，分批买进的确是一个不错的策略。分批买进的方法有很多种，以下简单介绍两种我认为不错的策略。

• 找到好公司，不管股价，每月固定买进。 
• 找到好公司，设定目标价，当股价跌到目标价时买进，越跌越买，但不往上加码。 

我相信投资人如果可以有纪律的运用这两种策略，一定可以得到丰厚的报酬。但是，我认为这两种方法也有一点小小的缺点。依照方法一来操作，你的持有成本将会是一段时间内的平均​​价，报酬率可能低于持有成本在低档的投资。而方法二的问题是在于我们不知道股价会跌到哪里，因此很难决定跌多少要加码，还有要加码多少的问题。有可能会买到没钱了还继续跌，或者还没买够就反弹了。于是，我希望可以想出一套可以避免上述问题的投资策略。这套策略只是提供大家一个新的选择跟思考方向，没有要否定其他策略的意思。

单笔买进

单笔买进算是比较激进的策略。基本上，单笔买进的风险会比分批买进高。但是如果投资人可以对该标的有深入的分析跟了解，我相信这足以抵销集中投资的风险，这也正是巴菲特的理念。也就是说，如果经过了深入的分析发现这是一家好公司，而且其价格远低于内在价值，就可以大量单笔买进。我们可以预期这么做的报酬率会高于分批买进的策略。以下是提出一个单笔买进的策略让大家参考：

• 先找到好公司，设定目标价。
• 当公司跌到目标价时，一次买进大量，耐心持有。

买进的方法就这么简单，我们应该把这次买进当作是一笔独立、完整的投资，不进行加码。比较麻烦的地方在于买进之后股价继续下跌该怎么办。以下提出几点建议：

先检查公司基本面，如果公司体质确实变坏且难以预期会不会复原，就认赔卖出。

如果公司没变坏，而你还有现金的话，可考虑买进。注意如果要买，也要把这笔投资当作另一笔完全独立的投资。

如果没钱了就耐心持有，相信自己当初的判断。

这个策略的风险就是判段错误而认赔卖出。要避免这种情况唯一的办法就是更审慎的分析公司。我认为其中一个可行的方法是限制自己每年可以交易的次数。这个想法是源自巴菲特的名言：「如果你这辈子只能交易二十次，你每笔交易都会非常谨慎，最后你的报酬率绝对比没有次数限制的人高。」我觉得股神的标准真的是太高了，一般人应该学不来，所以我人为我们可以设定每年可以交易的次数就好。最后还是要提醒大家，这个策略只适用于经过审慎分析，并且很有信心的好公司。此外，股价最好也要有相当大的安全边际。否则风险绝对比分批买进来的大。一般情况还是依照上面提到的两种分批买进策略来操作吧！

市场行情 11/08/2016

国内新闻

1) 亚币回挫．马币领跌

油价下跌，加上当局干预和经济缓和隐忧等不利因素干扰，亚洲货币11日在多日上涨后回调喘息。

日本市场因山之日休市一天。

在疑似外汇主管机关进场阻升后，韩元在连日走升后终场收跌0.4%；新加坡调下修次季和全年经济预测，新元下跌0.13%。新台币、印度卢比和泰铢各挫0.2%、菲律宾挫0.02%，人民币靠稳。


马币领跌，受油价下跌冲击，马币兑美元下跌0.4%至4.0090；马币兑其他主要货币全面走低，兑新元和日圆分别下跌至2.9829和3.9568水平。

2) 短期窄幅向上．马股步步进逼1700点

丰隆研究和达证券不约而同指出，技术层面来看，若富时综指顺利冲破1676点，或许可阔别3个月半后再次站上1700点关键心理关口。

丰隆研究和达证券在技术分析报告中称，只要综指可突破位于1675至1676点的阻力，相信能继续攀升，步步朝1700点大关挺进。

由于缺乏重大消息，马股今日继续窄幅波动，但全天仍涨5.77点，闭市报1678.80点，突破短期阻力。


丰隆研究乐观认为，在突破100天和200天简单平均移动线（SMA）后，综指短期内可突破1675点，改写3个月新高。

3) 新盘认筹强劲.马星财测上调

马星集团（MAHSING，8583，主板产业组）新盘认购率强劲，KAF研究上调财测和目标价。

该行预期马星集团未来盈利成长可能比以往放缓，但资产负债表稳健，可维持吸引人的40%派息率。

KAF研究在会晤马星集团管理层后，将2016年财测上调2%至3亿8000万令吉，2017年财测也上调5%至3亿9800万令吉，以反映Meridin East和Southville City产业项目的强劲认购率。

马星集团上半年推出的新盘预售低于2亿3000万令吉，接下来季度的新盘预售活动将加速。单单在7月，新预售就增加逾一倍至5亿7500万令吉。


管理层保持2016年预售目标为23亿令吉，意味着下半年的新预售额可达19亿令吉。

4) 业绩逊色．成本升高．耐慕志财测下调

耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业产品组）最新业绩逊预期，分析员基于该公司的营运成本升高和新厂推迟完工而下调财测，同时认为该股估值昂贵。

联昌研究表示，耐慕志上半年营收增长6.2%，主要因出口销售强劲；但是上半年净利下跌6%至1258万4000令吉，只占全年财测41%，低于该行预期，因员工成本（最低薪金从7月开始）以及工厂保养开销增加。


该公司已在2016年第二季初开始落实最低薪金制，此外空运费用上涨也影响次季盈利。

5) 放眼航空公司新格局．大马机场财测保持

大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）7月乘客流量符合预期，分析员期待，马航及马印航空与其他航空公司合作带来更多国际旅客推动客流量成长，维持财测不变。

截至目前为止，大马及土耳其机场乘客量按年成长2.9%及9.2%，符合肯纳格研究预测。

因开斋节假期需求带动，大马机场7月的整体客流量按年成长5.1%至1050万人次，为今年至今取得最高的客流量数据。

不过土耳其ISG机场受近期连串事故冲击，客流量进一步走疲，跌势按年从6月的2.2%加剧至3.8%，国际乘客量继续萎缩7.8%，当地乘客量则第一次下跌1.9%。


7月大马的机场客流量按年增8.5%，国际及本地游客各成长9.9%及7.2%。吉隆坡国际机场按年成长26.5%，对比1至6月的6%增幅至13%跌幅。

国际新闻

1) 美国严管货币基金．新规10月14日上路

国际金融市场面临新一波美元资金短缺，因为美国规范货币市场基金的新规定10月生效，将对短期放款市场造成冲击，造成银行间拆款利率最近飙升至七年多来最高。

过去一个月来，3个月期美元伦敦银行间拆款利率（Libor）已跃升将近0.2%，8日升破0.8%，是2009年5月来最高，当时全球金融海啸冲击仍余波荡漾。自从美国联储局（Fed）去年底启动升息以来，Libor就一直居高不下。

导致最近Libor跃升的主因是，美国证监会（SEC）10月14日实施新规定，从严规范货币市场基金。货币市场基金的投资标的包括短期国库券、金融机构与企业发行的商业本票、定期存单和其他安全、流动性高的投资工具。


美国投资公司协会（ICI）的资料显示，截至8月3日止，货币市场基金管理的资产总计2.73兆美元。

2) 奥运题材失灵.耐积累跌10%

里约奥运正如火如荼开打，奥运的官方赞助商耐吉（Nike）获得大量曝光机会，但此举并未提振耐吉股价。今年截至周二，耐吉股价累计大跌逾10%，成为道琼工商指数表现最差的成份股。

周三美股开盘，耐吉股价报55.75美元，小跌0.02美元。

全球运动用品龙头耐吉今年的股价表现与去年大相径庭，2015年该公司股价劲扬逾30%，位居道琼指数的绩优生。去年与耐吉表现一样抢眼的通用电器（GE）、家得宝和麦当劳等大厂，今年股价皆持续上涨，更令耐吉难堪。

耐吉在奥运开幕前公布的上季业绩令人失望，不仅营收低于市场预期，衡量未来几季需求的未来订单也不理想。而全球体坛最高殿堂－奥运正是耐吉扭转颓势的好机会。奥运举办期间有大量的运动员身穿耐吉产品，而且耐吉透过美国国家广播公司（NBC）和旗下媒体的广告，将在全球强力放送。


不过，竞争对手爱迪达和Under Armour崛起，也为耐吉造成威胁。

92%的大马公民都对未来的退休生活感到担心！！

今日在The Star看到的报导，经过Bank Negara的调查发现，92%的大马公民对未来的退休生活感到担心，并且觉得自己都没有足够的钱退休。以马来西亚三千万人口来计算，92%就等于二千七百六十万人口都在为自己的未来感到担心，这是多么庞大的数字吖！

但仔细想一想，其实得到这个数据并不是不可能，马来西亚人民大多数尚未对理财规划这个词有着很深的认识，有些人甚至不知道应该如何理财。再加上我们的上一代，也就是即将退休的这一代，他们在之前经历的都是工业时代，只知道读好书，找一份好的工作，稳稳定定地度过大半生。工业时代的人对理财以及投资基本上毫无概念，公积金就是他们唯一的依靠，只要有什么风吹草动，他们的退休金基本上就会忽然消失得无影无踪。所以，有那么多的人会对自己未来的退休生活感到担心是非常正常的事情。

读好书，找一份稳定的工作，的确适合工业时代的发展，然而，如今已进入了资讯时代，许多以前的方法已经不管用了。正如罗伯特.清崎（富爸爸.穷爸爸的作者）所说：“游戏的规则已经改变了，但许多人仍未意识到它的发生”。

对于我们的过去，我们无法改变什么。但是，对于我们的将来，我们却可以为之而努力。从前，财务规划这个字眼并不流行，但如今，已经有许多人开始知道并了解财务规划的重要性。所以，与其为之前我们所不会的事情而懊恼，倒不如趁现在抓紧时间学好财务规划。

版主相信，在财务规划日渐重要的时代里，我们定能逐渐学习以及了解自己的需求，做好自己的财务管理，自己为自己的未来负责。

版主也相信，在不久的未来，92%的这个数字将逐步下跌，越来越多的人将可以在未来实现财务自由的目标。

市场行情 10/08/2016

国内新闻

1) 亚币全面上涨

因国际资金充裕，持续流入新兴市场资产，以及美元指数10日天连二跌，均有助推升亚洲主要货币盘中全面上扬。

亚币全面走升，韩元终场劲扬1%，创下去年5月来的16个月新高。新台币升0.8%，创13个月新高；日圆升0.5%，印度卢比起0.24%、人民币涨0.2%、新元涨0.33%、泰铢升0.6%，菲律宾披索升0.15%。

与此同时，美元指数跌0.36%，报95.835，连二跌。分析员说，除联储局外，各国中行倾向持续宽松下，营造市场追求风险的氛围。


马币成功叩破4.00水平，创3周新高，盘中一度涨1.14%至3.9870水平，下午5时报3.9940；涨0.97%；兑其他主要货币同步走高，兑新元和日圆分别起至2.9779和3.9357。

2) 中需求增．棕油库存意外下跌

由于中国需求增加，棕油7月库存意外下跌，分析员认为，在节日效应的带动下，中国棕油需求将继续提高，对未来的棕油价格有利。

大马棕油局公布，7月出口大涨21.2%至138万公吨，库存稍微下挫0.2%至177万公吨。《路透社》的预测中值调查显示，市场估计库存和出口分别上涨3.9%和15%。

7月的棕油产量增加3.5%至159万公吨。


联昌研究分析师黄丽氛对《星洲财经》表示，棕油局公布数据高于预期，棕油产量比预期中来得低，相信这与7月开斋佳节期间多天休假所导致。

3) 美升息几率降．区域货币齐扬．马币突破4.00

美国经济数据欠佳，让市场憧憬联邦储备局将按兵不动，抵销隔夜国际油价回落至每桶45美元以下打击，加上带动区域货币普遍走扬，马币兑美元连续2日走高，重返4.00重要心理关口。

在投资者购兴趋强，以及美国经济数据逊预期下，周三马币兑美元一度起1.12%至3.9878，突破100日移动平均线阻力水平的4.0132。截至下午5时，马币兑美元收在3.9940，比周二的4.0330起0.97%。

马币兑其他货币同步走高，下午5时兑新元挂2.9779，比较周二为2.9903，兑英镑和日圆则起至5.2068和3.9357。

交易商表示，马币兑美元周三走扬，主要受隔夜美国第二季非农业生产力下跌0.5%，逊于预期的增长0.4%，创下1979年来最长下跌周期，拖累美元进行调整。


今日美元指数下跌0.4%，至95.814。

国际新闻

1) 印尼股市估值过高．或反转向下

热钱涌入新兴市场，印尼也是外资宠儿，今年迄今股市飙涨将近20%。但是外资警告，印尼股市有过热迹象，未来可能会反转向下。

巴伦报道，今年以来印尼雅加达综合指数暴冲18%，追踪印尼股市的ETF “iShares MSCI Indonesia ETF（EIDO）”，今年报酬更将近30%。印尼股市烧滚滚，理由是印尼中行两度降息，利率调降至6.5%。

该国财政部长换人，由前世界银行（WB）官员返国接任，全力改革经济。此外，印尼也通过税务特赦法案，吸引资金回流。


种种利多之下，国外机构投资人大举抢滩，自英国脱欧以来，共吸金19亿美元。印尼股市狂飙，估值来到高点。美系外资称，目前印尼股市估值为预估盈余的16.1倍，比历史平均值高出两个标准差。相较之下，亚洲其他国家的估值仍停留在预估盈余的14.2倍。过去六年来，印尼股市比历史平均值高两个标准差曾出现过两次，之后走势都反转向下。该外资表示，轻松钱已经落袋，接下来个股和类股选择将是关键，该行降评印尼的房产和汽车股。

2) 全球房价涨幅．上海第二．香港跌最凶

英国房地产研究机构莱坊公布最新报告显示，全球37座主要城市今年第2季房地产价格中，上海房价年涨幅22.5%，仅次于加拿大温哥华，居全球第2；广州、北京的涨幅则分别排名第8和第11。香港房价则跌最凶，排名垫底。

根据该报告，温哥华成为2015年6月至2016年6月间房价上涨最快的城市，年涨幅达36.4%，而中资是拉高当地房价的主要推手。据统计，中国投资者去年共花费96亿美元在温哥华购置房产，占当地房产销售总额的33%。


为抑制过热的房市，温哥华日前开始征收“外国人购房税”，成为继澳洲之后，另一个控制外资进入房地产市场的政府。根据新政策，外资在当地购房时，需一次性加收15%的房产转让税，新税实施之后，外国买家若以200万加币购买1间房屋，就要多缴税款30万加币。

市场行情 09/08/2016

国内新闻

1) 亚币多长.韩元1年新高

由于预测多国进行的刺激经济政策，将降低联储局今年升息的可能性，投资者寻求寻求回酬，对风险资产胃口大开，亚洲新兴货币9日在外资买盘支持下多数走高。

新加坡市场因假期休市一天。

股市买气畅旺，韩元收涨0.2%，创下逾1年新高，盘中一度创14月最高；新台币在外资和出口商买盘支持下扬0.4%，来到13个月新高点。日圆各和泰各铢各扬0.1%。不过，印尼盾丶印度卢比和人民币窄幅波动，近持平作收。菲律宾比索收跌0.1%。


马币在隔夜油价上涨支持下走高，兑美元扬升至4.0330水平，兑其他主要货币也普遍走高，兑欧元丶新元和日圆分别起4.4661丶2.9903和3.9362。

2) 掌握模型建筑技术．HSS 10日上市

HSS工程（HSSEB，0185，创业板贸服组）受到建筑领域蓬勃发展提振以及扩张计划定位良好，业务前景备受看好。

HSS是一家为建筑业者提供项目管理和工程设计公司。

同时，该公司也拥有大马工程设计界少见的建筑资讯模型（BIM）建筑技术。

该技术可以在有关基建工程动工之前，运用3D的技术，模拟相关工程动工后结构模型，这可以大大节省工程建筑成本。


麦格理证券表示，该公司主要业务工程支援服务领域，受到国内建筑业蓬勃发展带动，前途一片明亮。另外，该公司上市所筹措资金将用于进军国内水电工程设计和项目管理服务以及印度市场。

3) 马星积极推进大型计划．钱景亮丽

马星集团（MAHSING，8583，主板产业组）正式推介该集团迄今最大型的城镇发展计划Meridin East，同时The Greenway新盘已获得85%认购率，大马投行看好该公司前景和保持“买进”评级。

大马投行表示，马星在上周末推介位于柔州巴西古当的MeridinEast计划，面积共1313英亩，潜在发展总值共50亿令吉，发展期长达12至15年，这是该集团至今为止最大型的综合产业发展计划。

该集团也同时开放销售巴西古当The Greenway剩余的246单位双层排屋，全部共492单位（发展总值2亿零690万令吉）的认购率为85%。

该集团在2016年3月非正式推介246单位双层排屋时，已取得81%认购率。

该集团已投资3000万令吉设立销售展示厅，该展示厅过后将转为社区俱乐部。今年至今该集团已推介逾8亿令吉产业。


该集团在今年接下来时间将推介另外3亿1100万令吉的产业，包括Meridin East的半独立式房屋，其它将推介的产业包括槟城Ferringhi2和Southville City的Cerrado B座。

4) 未来2年续减记．信贷成本攀升．马屋业财测两极

马屋业（MBSB，1171，主板金融组）2016年首半年业绩表现，分析员意见分歧，未来两年财测也出现两极反应，惟一般认为，今明两年持续进行的贷款减记拨备，将使其信贷成本走高。

肯纳格研究指出，马屋业2016年首半年核心净利9800万令吉，虽然超越该行预测，却落后市场预测，即分别占全年预测的64%及33%。

肯纳格将2016及2017年净利预测上调34%及15%，分别至2亿零400万及2亿3000万令吉，主要基于贷款成长达4.6%及4.9%、存款成长为5.9%及6.0%、净利息赚幅皆为3.05%、信贷开支皆为2.0%及成本兑收入比为25%及24%。


肯纳格对马屋业的展望维持不变。马屋业持续推行减记计划，2016及2017年的信贷开支比例保持在2%。管理层表示，预料2016年贷款成长介于4至5%（之前为5至7%），主要是产业领域具挑战及较低批准率，特别是个人融资方面。

国际新闻

1) Steinhoff 154亿购美国床垫商

有“非洲Ikea”之称的非洲零售巨擘Steinhoff国际控股公司，已同意以38亿美元（154亿令吉）收购美国床垫大厂Mattress公司，进军美国市场。此举也将帮助Steionhoff分散营运风险、防范英国公投脱欧后的可能冲击。

Steinhoff表示，将以每股64美元的现金，收购Mattress所有股票，对Mattress的估值达到24亿美元，这个价码也比Mattress的5日收盘价29.74美元溢价115%。


若包含承接14亿美元的净债务，总价码达到38亿美元。

2) 挑战亚马逊．沃尔132亿购Jet.com

沃尔玛连锁公司签署了一项以33亿美元（约132亿令吉）收购网络零售商Jet.com Inc.的协议，该交易将引入一些外部援助来提振该零售巨头电商业务的增长。

这是有史以来规模最大的针对美国电商初创企业的收购交易，意味着沃尔玛首席执行员董明伦认为，网购以及亚马逊公司的扩张已对沃尔玛50年的业务增长构成巨大威胁。


作为全球最大的传统零售商，沃尔玛五年来不断收购电子商务企业，现已将15家初创公司纳入囊中，以期获得科技和人才来帮助自己成为一家占据主导地位的在线零售商，并缩窄与该市场的领头羊亚马逊之间的巨大差距。

3) 宝可梦开发商每天赚100万美元．任天堂拿多少%？

日本游戏大厂任天堂的手机游戏“精灵宝可梦”掀起旋风，任天堂投资人原以为可获得丰厚回报，然而公司说，与其携手开发这款手游的美国软体公司Niantic与Pokemon Co.，获得的回报远高于任天堂。

花旗分析师说，Niantic因为这款游戏，每天获得100万美元以上的收入。超级数据研究公司首席分析师德鲁南表示，精灵宝可梦推出后，至今已创造大约1.2亿美元收益。

根据合约，游戏产生100美元收入，30美元归苹果公司，30美元给Niantic，30美元给Pokemon，剩下10美元才给任天堂。

国际数据资讯公司（IDC）游戏研究主管华德表示，Niantic与Pokemon公司是这款游戏的主要推手，不是任天堂。

投资人不知道任天堂在供应链中的定位，它只是次要伙伴。任天堂仅握有Pokemon公司三分之一股份。

华德说，可能产生混淆的关键是，在以往的手游主机，如任天堂DS，任天堂是开发商。


投资人可能据此认为，这一次也是如此。然而任天堂此次只能拿到大约10%的收益。

市场行情 08/08/2016

国内新闻

1) 灵公积金局人潮多．办理EPF-i等逾2小时

伊斯兰公积金（EPF-i）从今日起开放登记，灵市公积金局人山人海，部份民众等候逾2小时办理转换手续。

尽管截止日期是12月23日，但由于是采取先到先得的方式，一旦申请数额达到1000亿令吉后，其他申请者均会被列入2018年等候名单，因此有许多民众赶在第一时间到公积金局办理转换手续。

《星洲日报》前往灵市公积金局查看，现场人头攒动，负责分发号码的柜台前人龙不断，偌大的办公区几乎座无虚席，导致有的民众只能站着，或干脆站在门外等候。


根据观察，到场办理转换手续的民众绝大多数是巫裔，而在场极少数华裔或印裔民众皆是办理其他业务的。

2) 亚洲金融杂志颁发．大众银行膺卓越奖

大众银行欢庆50周年金禧，荣获亚洲金融杂志颁发“50年卓越亚洲银行业”奖。

大众银行是于8月6日上周六在绿野国际会议展览中心举行的50周年晚宴上，获得亚洲金融杂志颁发“50年卓越亚洲银行业”奖。有关奖项是在超过3000位来宾与大众银行集团职员的出席见证下，颁发给大众银行创办人兼主席丹斯里郑鸿标博士。

亚洲金融杂志出版人佐纳顿贺斯在致词时表达他对大众银行的钦佩与赞赏。他表示，“当我接触大众银行时，我对于这家金融机构的过人之处感到非常惊讶。它的表现与成长，无论过去现在都是非常杰出。”


“在面对惊涛骇浪的金融市场、诚惶诚恐的股东们以及马来西亚混合宏观经济成长的状况下，无论你检视哪一个指标，大众银行的表现─贷款成长，不履行贷款比率、盈利、净息差以至股价均非常出色。”

3) 联土全球最差变最好．新CEO 4个月扭转乾坤

今年4月1日接任联土全球（FGV，5222，主板种植组）首席执行员的拿督查卡利亚，短短4个月就将这家全球首要原棕油生产商，从表现最差的股项扭转为表现最佳的种植股。

该公司在这一季取得28%涨幅，成为大马100大公司表现最佳的股项。

不过，联土全球当初是世界第三大新股上市计划，发售价达4令吉55仙，目前股价仍比2012年上市价格低57%。


今日闭市，该股收报1令吉95仙，无起落。

4) RSPO解冻需时复元．IOI集团上游业务短期受益

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）棕油永继发展圆桌会议（RSPO）认证今日解冻消息虽然正面，但分析员认为，认证冻结对下游业务的伤害已造成，复苏不易，短期内仅上游业务受益，加上第四季业绩展望不乐观双重打击，导致股价无法延续涨势，不起反跌1.12%。

继上周五股价扬5.2%至4令吉45仙，创3个月新高纪录后，该股在周一面对套利，导致股价开高走低，低见4令吉34仙，全日下滑5仙或1.12%至4令吉40仙。


该集团的RSPO认证从8月8日起解冻，但若独立认证团队认为无法遵守承诺，不排除认证再度被冻结的可能性。另外，也须在12个月内按季提交进展报告给RSPO，由另一队认证人员检测。

国际新闻

1) 标普调韩国信评至AA

信用评级机构标准普尔（S&P）周一将韩国长期主权信用评级上调一档至AA，理由是韩国增长稳定及政策刺激措施的灵活性有所改善。此时距离标普上一次上调韩国评级尚不足一年。

标普称，从AA-上调至AA的韩国新长期主权信用评级展望为稳定。

标普称，未来3至5年韩国经济增速或将慢于2008年全球金融危机前的水平，但该评级机构仍认为韩国的表现将好于其他发达经济体。

标普还表示，韩国经济依然保持高度多元化，没有依赖某一特定行业或出口市场，美国经济复苏或为受到中国经济增长放缓冲击的韩国出口提供支撑。

标准称，韩国的财政状况依然基本保持健康，韩国与朝鲜之间时而紧张的关系（包括朝鲜最近向日本方向发射了弹道导弹）所导致的地缘政治风险在预期范围之内。


该评级机构称，预计未来2年韩国的AA评级不会改变。

2) 惠誉：中国应付房屋需求．每年需建一个“新加坡”

国际信评机构惠誉预估，从2016年起的15年内，中国每年需要建造达8亿平方公尺的住房，以满足房屋需求，相当每年兴建一个新加坡国土面积。

中国的住宅需求在2016至2030年的未来15年内保持相对稳健。新建商品住宅的销售量和完工量将会下降，但是年化降幅可能较温和，然而，受导致销量及价格波动的因素驱动，短期市场波动将会持续。

惠誉预计，在2016至2030年间，中国每年将需要建造8亿平方公尺的住宅面积（相当于新加坡的国土面积）以满足需求，其中90%以上将是由地产开发商建造的商品住宅，因为由国家建造的保障性住房将不再持续。

新建住宅供应量或将完工的新建商品住宅，在2016至2030年间将达到年均7.5亿平方公尺（假定完工速度不变），这意味着住宅完工量可能较之前预计的年均10亿平方公尺下滑25%。


新建住宅销售量可能达到类似的水平，因为预售通常在完工前12至18个月进行。

3) 英展开诈欺调查．空巴：配合调查

英国重大弊案调查办公室（SFO）表示，已经针对空中巴士集团（Airbus Group）诈欺、贿赂和贪腐等指控展开刑事调查。

法新社报道，SFO表示：“这项指控和牵涉第三方谘询的不法有关。”

SFO表示，7月开始调查，并呼吁任何知情人士出面。

SFO发言人表示，在正式起诉或撤销调查前，不会公开调查的更多细节。

欧洲飞机制造商空巴集团表示，该公司知悉这项调查，并和调查人员合作。


空巴集团声明表示；“空中巴士集团已经接获SFO通知，该单位已针对空巴在民航业务牵涉第三方谘询的相关不法，被控诈欺、贿赂和贪腐展开刑事调查。”

认识预测的局限性

认识预测的局限性

• 对细节关注越多，越有可能获得知识优势。通过勤奋的工作和专业的技术，我们能比旁人知道更多关于个别公司和证券的信息，但想要在对于整个市场和经济的认识上做到这一点就很难。因此，我建议大家要努力做到“知可知，不知可不知”。

• 投资者应尽量弄清自己在周期和钟摆中所处的阶段。这不会令未来变得可知，但它能帮助人们为可能的发展作好准备。

• 像许多预言家一样，经济学家们都紧盯着后视镜驾驶。他们只能告诉我们有什么东西存在，却不能告诉我们要去向何方。这验证了那句老话“准确预测很难，预测未来更难”。由此推而可知：预测过去是再简单不过的一件事。

• 有一种方法有时候是正确的，就是一直看涨或一直看跌；如果你持有一个固定观点的时间足够长，迟早你会是对的。即使你是个门外汉，你也有可能因为偶尔准确地预见到别人没有预见到的东西而得到大家都赞赏。但是这并不意味着你的预测总有价值……

• 这一关于预测的讨论表明，我们面临着两难境地：投资结果完全取决于未来发生的一切。然而，尽管在一切“正常”的大部分时间里，我们有可能推知未来将会发生什么，但是在最需要预测的紧要关头，我们却几乎无法预知未来将会发生什么。

• 对2007～2008年金融危机的准确预测有着巨大的潜在价值。但是如果你发现它来自一个预测并不总对的人，并且这个人有着明显的消息倾向，你还会采取行动吗？这就是预测不一致带来的问题：预测者不是从来没有准过，但是他们的成绩不足以激励人们在偶发灵感时采取行动。