市场行情 07/10/2016

国内新闻

1)一马援助金或加码100令吉。个人税公司税无望调低

政府可能在2017年财政预算案中增加派发一马援助金（BR1M）以照顾中低收入群和刺激消费活动，以及雇员减少缴付公积金3％的措施料再延续一年。

至于个人所得税和公司税料无望调低，而烟酒与赌博税则可能保持不变。

兴业研究指出，内需占国家经济的逾50％的比重，为了提振中低收入群消费，政府多年前实施的一马援助金（BR1M）将持续加码100令吉，总额则由2016年59亿增加至2017年66年亿令吉。

2)有意持逾50%股权．铃木或入股普腾

日本《共同社》今日报道，铃木（Suzuki）正考虑向马来西亚汽车制造商普腾（Proton）出资，以展开资本和业务合作。铃木的入股比例将于今后确定，最终也有可能超过半数，将普腾收归旗下。

由于东南亚汽车市场从中长期来看具有发展潜力，铃木希望通过入股普腾来强化以马来西亚为中心的该地区业务。

由于市场竞争激烈导致销量减少，普腾陷入经营危机。作为母公司的多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）考虑出售普腾的股份，寻求与外资汽车制造商展开合作。铃木如果向普腾出资，就有望通过引进环保车领域最新技术来提高竞争力。

3)汇丰：国行或再减息0.25%

汇丰银行全球研究预期国家银行将在今年最后一次货币政策委员会会议，再减息25个基点，隔夜政策利率将降至2.75%。

汇丰银行全球研究经济学家林素汕表示，经济活动持续放缓，加上贷款增长已处于多年低位，国行有必要在此次宽松周期祭出“有意义”的政策。

“国行今年仍有25个基点减息空间，但进一步宽松的范畴已经有限，主要是市场预期美国联邦储备局将在2017年中上调联邦基金利率。”

国际新闻

1)上季赚5.5%·Note 7爆炸事件无阻三星业绩

三星旗舰智能手机Galaxy Note 7自从发生多宗爆炸事件后，消费市场对三星智能手机的信心已大受打击。然而，初步数据显示，三星电子的业绩并未受到太大影响，截至9月底止季度，三星电子的营运溢利按年仍增长5.5%至7.8万亿韩圜，且高于分析师预期的7.58万亿韩圜。

不过，这只是初步营运数据，三星电子未有公布个别业务表现，以及纯利数字。

分析指，三星季内表现硬净，主要由于期内有多部新电话推出，包括苹果的iPhone7，令三星的晶片订单强劲，刺激半导体业务增长，可弥补三星智能手机业务的影响。

2) Google Play出现恶意程式．官方：可通过软体侦测移除

Google Play商店传出超过400个应用程式已经感染恶意程式，对此Google官方回应，已提供软体验证服务，可侦测来自第三方网站的恶意程式并自动从Google Play移除。

趋势科技（Trend Micro）最新资安研究报告指出，感染“DressCode”恶意程式的应用程式数量高达3000多个，其中在Google Play上架的超过400个。用户若安装含有DressCode的应用程式，可能遭骇客远端监听手机并被窃取资料。

对此，Google表示，确保用户的资讯安全是优先事项，目前超过10亿台装置受到Google Play保护，每天进行4亿次的装置安全扫瞄。

3) 传蚂蚁金服明年在港上市．筹百亿美元

市场一直关注拥有支付宝的阿里巴巴关联公司蚂蚁金服的上市时间表，最新又有消息传出，蚂蚁金服暂时目标于明年上半年在港上市，最少集资100亿美元（约780亿港元）。

《经济日报》今日引述投行消息人士报道，蚂蚁金服正与曾负责2014年阿里上市的投行沟通，准备来港上市的事宜，暂时目标于明年上半年挂牌，但集资规模未敲定，初步计划至少100亿美元，较刚上市的邮储银行（1658）规模更大。

事实上，《彭博》于8月亦曾报道，蚂蚁金服现正考虑明年上半年于香港上市，而非在上海和香港两地上市，惟集资额尚未决定。

市场行情 06/10/2016

国内新闻

1) 成本升高．零产能扩张．顶级手套末季净利看淡

顶级手套（TOPGLOV,7113,主板工业产品组）即将出炉的第四季业绩料显示净利按季微起4%及按年重挫37%至6500万令吉水平，分析员认为，其业务前路仍崎岖不平，预料2017财年净利将下滑12%，加上估值偏高，而建议沽售该股。

顶级手套预计于下周三（12日）公布截至8月31日止的2016年财政年第四季和全年业绩。

马银行研究认为，顶级手套第四季按季盈利表现平平，产品较高平均售价（按年料起5%至10%）及胶汁价格下跌利好，遭成本升高，尤其是最低薪金制及天然气价格走高所抵销及零产能扩张使销售额持平。

顶级手套在波德申新工厂-F27已进入测试阶段，预料于2016年12月全面商业化、泰国普吉第F6工厂将延迟至今年12月完成，主要是建筑活动延长。新厂F30将于2017年2月投产，马银行研究预测，该公司在2017财政年的产能将增加18%。

联昌研究指出，预料顶级手套2016年第四季净利，将落在6500万至7000万令吉之间，按年下跌32至37%，使2016财政年净利减少至3亿6000万至3亿6500万令吉，稍为落后该行预测的3亿7500万令吉。


顶级手套业绩表现较弱，相信是受到各项利空冲击，包括系统性成本有增无减，特别是较高的天然气成本、外劳人头税增加及最低薪金制，美元兑马币汇率回稳及产品价格竞争等影响。

2) 业绩亮眼.工程赚副扬.乔治肯特财测上调18%

乔治肯特（GKENT,3204,主板贸服组）业绩亮眼及建筑工程业务赚幅升高，分析员上调其2017财政年财测，预期其潜在重估价值催化因素主要来自轻快铁第三线路逾90亿令吉的建筑工程订单，根据工程执行伙伴的6%收费，料有助进一步推高其盈利表现。

肯纳格研究指出，随最新业绩表现超越预测，该行将其2017财政年净利预测上调18%至7470万令吉，主要反映工程赚幅从12%上调至15%，惟2018年净利预测则保持不变至1亿零50万令吉。

在上调其净利预测及完成4送1比例派发红股计划后，该行将其合理价从2令吉17仙上调至2令吉80仙，并给予“短线买进”评级，这是基于采取新综合价值估值所得，包括将其建筑业务之前保守估值，即2017年财政年预测本益比，从之前的10倍上调至12倍，与同业平均一致。

该公司截至2017年财政年首半年业绩表现超越市场预测，核心净利3550万令吉占该行全年预测的56%，主要是其工程业务赚幅超越预测。


该行认为，上述估值上调合理，因乔治肯特强劲的净现金状况、其2017年首半年的建筑业务赚幅达到18%（比较同业平均12%至17%之间）。不过，该公司的尚存合约订单仅为11亿令吉，比同业平均的16亿令吉至29亿令吉来得低。

3) 末季商情指数谨慎乐观

美商邓白氏（D&B）的调查显示，大马2016年第四季商情指数维持谨慎乐观。

根据日前发布的商情指数（BOI）指出，大马整体商情指数自今年次季起连续两季趋下行，从第三季的4.42点升幅，放缓至第四季的3.83点升幅。

按年相比则由负转正，商情指数从2015年第四季的负14.49点，来到2016年第四季的3.83点升势。

商情指数是衡量一国经济的商业信心。这是邓白氏在马的第15次发布。

2016年第四季，6指数中的3个指数按季缓跌，2指数改善，另一不变。按年比，6指数中5个改善。

邓白氏说，金融领域成为最乐观领域，5指数在扩张氛围。紧随宽松的明显迹象，6指数中有3指数扶摇直上。矿业是最不乐观的领域，没有一个指数在正面上扬区间。 6个商业领域，在2016年第四季保持不变。


邓白氏商情指数的这6个领域，包括销售量、净利、售价、库存水平、雇员和新订单。

4) 新机场税料明年开跑．大马机场可加强现金流和新订单

新机场税极有可能在明年落实，达证券认为，这不会为大马机场（AIRPORT,5014,主板贸服组）造成明显冲击，因为该公司可以获得政府补贴。

至于亚洲航空（AIRASIA,5099,主板贸服组），分析员则不排除该公司可能牺牲部份赚益，以抵销东盟票价差距缩减的影响。

分析员指出，虽然交通部长拿督斯里廖中莱说新机场税将在明年落实，但航空委员会（MAVCOM）至今尚未发出文告，这意味着内阁仍未放行新条例。

据称，新机场税推行后，吉隆坡国际机场（KLIA）的东盟机场税将降低，吉隆坡第二国际机场（KLIA2）的东盟和国内机场税则会上涨。 （表一）大马机场管理层指出，目前KLIA和KLIA2的东盟和非东盟国际乘客比例各为40：60和60：40。

分析员认为，由于大马机场获得政府的补贴，因此新机场税不仅不会影响该公司业绩，该公司反而可以透过收取更多现金，而加强管理现金流量。

大马机场2014和2015财政年分别获得8030万令吉和8770万令吉的补贴。


鉴于新机场税的影响有限，分析员保持大马机场的“卖出”评级和6令吉35仙目标价，主要是考虑到土耳其业务依然疲弱。

国际新闻

1) 三星审慎评估．对冲基金艾略脱分拆提议

科技业巨擘韩国三星电子表示，该公司正在审慎考虑美国对冲基金艾略脱（Elliott Management）的提议，并称该公司认为应与投资人进行具有建设性且开诚布公的对话。

三星电子身陷Galaxy Note7召回风暴、避险基金趁三星焦头烂额之际出招，要求拆分三星电子，并发放高额股利。市场对此反应正面，三星股价一度大涨5%，刷新盘中历史新高。

三星电子在一份声明中表示，该公司致力于为所有股东创造“长期永续价值”，目标在于让股东价值最大化。该公司并未就艾略脱的提议的细节置评，也未表明是否正与这家美国对冲基金沟通。


艾略脱寄发公开信，指称三星电子有严重企业治理问题，股价长期遭到低估，提议三星电子应该一分为二，拆分为控股和营运两家公司，其中营运公司应在韩国和美国纳斯达克同时挂牌。

2) 朝日传198.5亿．买英酒商东欧业务

日本啤酒巨擘朝日集团（Asahi Group）打算开价超过48.7亿美元（约198.5亿令吉），买下英国南非米勒啤酒集团（SABMiller）旗下东欧5国的啤酒业务。

朝日集团之前买下全球首屈一指酿酒厂安海斯-布什英博集团（Anheuser-Busch）旗下沛罗尼（Peroni）、葛兰斯（Grolsch）和明太（Meantime）品牌，以巩固欧洲的市场地位。

目前比利时啤酒公司安海斯-布什英博将并购英国南非米勒啤酒集团，两家公司合并后将跃居全球啤酒业的龙头。

作为协议的一部份，欧盟要求安海斯-布什英博剥离英国南非米勒啤酒集团旗下东欧5国的业务。这5国分别是捷克、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克共和国。

安海斯-布什英博还被迫剥离意大利、荷兰和英国的生产线，以缓解竞争疑虑，并赢得主管机关的同意。

日经新闻报道，安海斯-布什英博3日完全交易后，将即刻开放英国南非米勒啤酒集团旗下东欧啤酒业务的竞标。

市场行情 05/10/2016

国内新闻

1) 贷款需求．高股本回酬．永旺信贷财测维持

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融组）上半年业绩符合预期，分析员继续看好其贷款需求及高股本回酬将超越银行业者，财测维持不变。

肯纳格研究认为，该公司上半年核心净利涨11%至1亿111万令吉，达到全年预测的46%，同时也宣布每股派30.5仙单层股息。

该行预计，2017财政年料每股总派息64仙。

上半年该公司总收入成长14%，主要是净利息收入及其他营运收入支撑，抵消了高成本及高税务开销。

较高净融资收款为推动净利息收入成长15%的主要功臣，营运收入走高11%是因为呆账强劲复苏及更佳佣金带动。


不过，其净利息赚幅（NIM）微幅收窄至13.1%，但资产素质因呆账下滑15基点至2.43%而有所改善，年股本回酬持稳于27.5%，资本充足率（CAR）维持约20%。

2) 租船金额虽降低．柏达纳新合约仍正面

达洋企业（DAYANG，5141，主板贸服组）子公司柏达纳石油（PERDANA，7108，主板贸服组）获得国油探勘公司颁发总值6700万令吉的浮式住宿船（FLOATEL）租约。


该合约从9月17日起为期3年，租期可额外延长两年。


大众研究对柏达纳石油可攫取上述合约不意外，因新任管理层相当积极竞标合约。

该行预期该公司2016财政年的使用率为68%。目前，该公司在印尼及汶莱部署了3至5艘船，以利于向国油竞标更多的合约。

MIDF研究则表示，此合约对该公司正面，虽然每日租金降至6万1187令吉，相比于2015年其他同行取得相同合约的租金为11万1111令吉，但相信柏达纳石油仍可达到收支平衡。


大众补充，柏达纳石油将会透过平均6年船龄的船只加强维修、装配与营运工程（HUC）与甲板结构维修保养（TSM）业务，并主攻已开发的油田，以分化低油价的风险。

3) 贝利赛违约掀千重浪．兴业和大马银行或需拨备

贝利赛（PERISAI，0047，主板贸服组）债务风暴越演越烈，涉及提供该公司贷款的3家大马银行业者恐被波及，其中兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融组）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）或需在接下来财报中作出拨备。

联昌研究预计，这可能对兴业银行2016年全年净利带来4.6%冲击及大马银行2017年第三季净利受冲击6.3%。

至于马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）已作出部份拨备，料影响轻微。

联昌研究指出，贝利赛共负债4亿2000万新元（约12亿7000万令吉），包括1亿2500万新元（约3亿7700万令吉）债券。若不包括其债券负债，其总贷款大约企于2亿9500万新元（约8亿8800万令吉）。


目前共有8家银行为该公司提供贷款，分别是星展银行（DBS）、华侨银行（OCBC）、大华银行（UOB）、马来亚银行、兴业银行、大马银行、法国巴黎银行及法国外贸银行等。

4) 森那美新股获超额认购

森那美（SIME，4197，主板贸服组）私下配售计划获国内外机构投资者热烈认购，共吸引到高达62亿令吉认购额。

该售股计划也是东南亚股市3年以来最大配售记录。

森那美发文告表示，私下配售的新股，每股作价7令吉45仙，共发出3亿1635万新股。

该公司总裁兼首席执行员丹斯里巴克沙列表示，该公司在此次私下配售共募集了23亿6000万令吉。

“这是森那美的里程碑，将债务对股权的比率降低至38%。”

该公司所募集的资金，将会充作偿还债务、营运资本及配售开销用途。


森那美是全球最大的油棕种植业者，亦是亚太地区工业及汽车业的主要业者。此外，该公司在大马也是最大的发展商之一，也是山东主要的码头营运商。

国际新闻

1) 现代和起亚罢工拖累．韩国5大汽车9月销售减13.2%

受现代、起亚汽车公司罢工拖累，韩国5大汽车生产商9月份国内销量年比值减少13.2%。同时，特别消费税优惠期结束、中秋放假导致工作日减少也是销量下跌的因素。

根据汽车行业发布的消息，韩国5大汽车生产商现代、起亚、韩国通用、雷诺三星和双龙的9月全球销量为69万3529辆，较去年同期减少2.1%；国内销量为11万1159辆，较去年同期减少13.2%，也较前月减少3.2%。

现代汽车9月国内销量为4万1548万辆，较去年同期减少20%。起亚汽车为3万8300辆，较去年同期减少14.9%。韩国通用为1万4078辆，较去年同期减少14.1%。双龙汽车为8011辆，较去年同期减少1.2%。因SM6销售良好和上月QM6上市，雷诺三星本土销量年比值逆势增长39.6%，至9222辆。


5大汽车生产商9月份出口58.237万辆，较去年同期增长0.3%，今年前9个月累计销量为633.9287万辆，较去年同期减少1.7%。

2) 日本9月服务业PMI下滑．逾两年低点

日本9月服务业活动萎缩速度为逾两年以来最快。

日本9月份服务业采购经理指数（PMI）由8月份的49.6，向下滑落至48.2，为2014年4月以来最低，也是连续第二个月处于50的荣枯关键水位以下。

服务业PMI表现欠佳的部份原因是近期多个台风吹袭日本，造成服务业活动受到短暂影响。


另一方面，日本9月综合PMI则是由8月份的49.8，向下滑落至48.9。

市场行情 04/10/2016

国内新闻

1) 盈利疲弱抵销订单利好．沙肯石油前景谨慎

沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服组）获三方联合颁发总值2亿1500万美元（8亿8900万令吉）油气服务工程，分析员对其争取新合约的能力感正面，但基于油气业低迷，仍谨慎看待其前景。

丰隆研究说，尽管该公司已获总订单177亿令吉（包括今年迄今的33亿令吉），目前订单仍无法支援可持续的营收，尤其2018财政年，主要是油气宏观环境放缓。

该股周二受激励，最高涨5仙，至1令吉62仙，闭市报1令吉61仙，涨4仙。


安联星展研究指这是价值第二大之合约，使其总订单迄今累积186亿令吉。

2) 亚币跌多起少．马币逆势升值

市场预期联储局最快下月升息，亚洲货币周二（4日）跌多起少。

不过，隔夜油价上涨，抵销联储局升息冲击，马币兑美元逆势升值，下午5时报4.1250令吉，高于上周五（30日）的4.1330令吉。

马银行研究说：“美国数据胜于预期，提醒投资者11月的会议仍存有变数，进而提振美元和美国公债。马币则获得油价上扬的推动。”

韩元下跌0.6%。韩国8月经常账盈余收窄至55亿1000万美元，为今年4月以来最低水平，影响韩元走势。


印度中行周二开会议息，卢比窄幅游走。

3) 若75%债主拒延期．贝利赛清盘风险增

贝利赛（PERISAI，0047，主板贸服组）多达1亿2500万新元（约3亿8000万令吉）债券延期被驳回后，多数分析员认为该公司可能选择支付更高利息以说服债券持有者同意延期，但如果仍有75%债主拒绝延期，该公司将面临清盘风险。

在中期债券延期被拒绝后，该公司股价直线下滑，一度下挫32%至8.5仙，惟后来跌幅收窄，但全天仍挫28%或3.5仙，以9仙挂收，全天成交量也达7190万5100股。

肯纳格研究表示，随着该公司无法在10月3日按时支付其中期债券，相​​信管理层将会提出替代方案以避免出现交叉违约情况。

另一方面，贝利赛今日发出文告表示，该公司在9月杪和其联营伙伴Emas岸外公司（EOL）收到金融机构一项融资献议，该笔融资中的2000万美元（约8100万令吉）将用于支付该即将到期债券，以达致双方接受的解决方案。

该公司有意和票据持有人洽商取代建议。


该公司和EOL公司正和有关金融机构讨论，以取得该金融机构的正式信件，惟须符合特定条件。

4) 云顶香港售价合理．云顶大马料不派特别息

云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）以4亿1500万美元（17亿令吉）脱售云顶香港（GENHK）16.87%股权给公司主席丹斯里林国泰家族持有的金希望有限公司，分析员普遍认为，股权售价合理，所得资金料主要充当云顶综合旅游计划（GITP）资本开销的融资。

马银行研究指出，预料有关售股行动将在2016年10月21日完成。

由于云顶大马持有云顶香港16.9%股权仅视为一项投资活动，所以售股行动不会影响云顶大马的经常盈利表现。


马银行指出，上述售股行动使云顶大马取得12亿至13亿令吉之间的特别盈利。惟售股所获得的总额4亿1500万美元（17亿令吉）等于每股30仙，相信该公司不会将有关资金当特别股息派发给股东。

国际新闻

1) 欧银行业裁2万人

欧洲银行业面对更严厉的监管规定和负利率压制利润，正在准备新一轮的“大放血”——将裁减约两万个岗位。

荷兰国际集团（ING）周一表示，随着该公司将重点放在互联网和行动银行业务并使系统自动化，将在5年内裁减5800个岗位。

就在上周，德国商业银行宣布计划裁员9600人，而西班牙银行Banco Popular Espanol SA将在向投资者融资后裁员最多3000人。

瑞士Bellevue资管公司的基金经理贝托尼（Karim Bertoni）表示：“银行面临高昂的监管成本及在低利率环境下的净息差和定价竞争。他们力图降低成本，而人力是最大的成本之一。”


美国花旗银行的英国业务主管巴德里克（James Bardrick）周一表示，在英国退出欧盟后，伦敦金融行业的岗位将转移到其他欧盟国家，无论英国将就进入欧盟金融服务业市场达成何种协议。

2) 麦当劳或82.5亿售中国专营权

《华尔街日报》引述消息人士称，麦当劳出售中国专营权，预期可获得最多20亿美元（约82.5亿令吉）收益。

据悉，美国私募基金凯雷、TPG、Bain，以及其他财团对于该项专营权很有兴趣。

麦当劳现时在中国有2200间分店，65%是自行拥有与营运。


据悉，该间美国公司预期今年底选定出售中国专营权的对象，预期对方会因此支付15亿至20亿美元，但麦当劳会持有少量股权。另外，麦当劳更可以在20年专营权期间，收取5至7%的收入作为专营权费。