牛市中的怀疑、熊市中的信心

牛市中的怀疑、熊市中的信心，股市本身就是周期性的。避免错误首先还是钟摆意识，我相信大多数人曾经都犯过一些很低级的错误，于其看别人成功的例子不如看一下别人为何做错了。我相信血泪史虽然骨感但更真实，同时你的收获将是丰满的。

• 认定“一定”会发生的事却没有发生，会令你痛苦不堪。即使你正确地理解了基本概率分布，你也不能指望事情会按照预期的方向发展。成功的投资不应过分依赖聚集分布的正常结果，而是必须考虑离群值的存在。

• 投资组合风险过高时，向下的波动会令你失去信心或低价抛售。投资组合风险过低时，会令你在牛市中表现不佳，但从未有人曾经因此而失败，这并不是最悲惨的命运。

• 如前所述，导致折现错误的心理因素是，出于“这次是不同的”的信念，投资者偶尔会乐于接受引起泡沫和奔溃的新奇理论。在牛市中，怀疑不足使得这种事情经常发生，因为投资者相信：某些新发展会改变世界。已成过去陈规的模式将不再存在。规则已经改变。传统价值标准不再适用。

• 最后，重要的是要记住，除了作为（如买进）和不作为（如没有买进），还有错误并不明显的时候。当投资者心理平静、恐惧与贪婪平衡时，资产价格相对于价值可能是公允的。在这种情况下可能不需要采取紧急行动，知道这一点也很重要。不需要取巧的时候，自作聪明就会带来潜在错误。