道听途说，错的是消息，还是时机？

常听很多人说，做什么事情都不可以道听途说，道听途说只会害了自己，尤其是在股票市场，道听途说不止会害到自己负债累累，更有可能导致家破人亡，连累自己的家人及亲戚。

到底为什么所谓的“道听途说”这么不好呢？而所谓的“道听途说”，错的到底又是什么呢？

首先，让我们了解所谓的“道听途说”的具体含义是什么。根据百度百科的解释，“道听途说”狭义为路上听来的，路上传播的话，也代表属于没有根据的传闻。按照这么说的话，“道听途说”指的就是不真实的传闻，所听到的消息是错误，具有误导性的。

这句话如果按照百度百科翻译的话，意思是这样没错。但如果运用在股票市场，除了错误的消息之外，还有另外一个可能，那就是消息其实是对的，但当消息传到你耳里是，它已经不具有任何的价值了。甚至，当消息传到你的耳里是，即使消息是正确的，也因为时间的关系，此时此刻的消息不仅对你没有帮助，还会害了你。这，就是时机的问题。

试想想这样一个局面，某公司在续上一个营业年份后又营业了一年，即将在下个月公布最新一期的年报，稽查师最先发现该公司因为产品成本下降，而市场对于该产品的反应仍然热烈，导致今年盈利暴增，公司基本面处在一个很良好的情况，未来走势似乎非常乐观。既然预见了未来走势良好，稽查师想借此机会小赚一笔，想买该公司的股票，但基于对股票不熟悉，于是找了几位相熟，并且目前就业于金融行业的朋友来聊聊，询问意见。

经过金融界朋友的意见后，大家一致认为该公司股票将会走高，都想借此机会小赚一笔。所以，该稽查师就成了第一批购买该公司股票的人，而他的其他朋友则成为了第二批购买该公司股票的人。过了几天过后，稽查师觉得此次机会太难得了，不想只是自己一个人赚钱，于是便告诉自己的亲朋好友，让大家都能赚钱，而稽查师金融界的朋友们都做了同样的事情，都告诉了自己的家人。恰巧，你的母亲是他们的母亲的好朋友，有一次在巴刹买菜时无意间碰到并聊起，其中一位母亲便告诉了你母亲这件事，而你母亲事后也忘了这件事，直到今天才想起便告诉你。那时候，你已经是不知道第几批知道这件事情的人了。而那时候，仍然还没有到年报的公布日，你认为机会难得，也借钱买了该公司的股票。

当该公司年报公布时，该年报正如市场所传闻的，产品成本价格下降，产品需求量高，因此盈利暴增，连盈利暴增的倍数也与市场所传闻的完全一致，你非常高兴，认为这下肯定要大赚一笔了。然而，不久后你发现公司股价并无任何变动，在你买入时已经到了顶点，过后市场觉得股价高于合理价格，便逐步回调，在不得已的情况下，你唯有将该公司的股票卖出止损。而因为买进的时候已几乎到了顶点，导致卖出时所承受的损失非常巨大。


当然，以上故事纯属虚构，而且故事里也具有insider trading的元素存在，insider trading是非法的，大家可不好学。但是，我们注意到的是，即使所听到的消息是正确的，但假如时机不对的话，该消息依然没有利用的价值，更别说某些消息是其他公司故意放出来的假消息，那时候跟风炒的股民损失将会更大。所以，“道听途说”错的有时候是消息，也有时候是时机。最安全的做法，就是多了解股市的运作模式以及研究并计算出公司的合理价格，做好了功课后，才来决定是否买进或卖出。

市场行情 10/6/2016

经过短暂的蹦升，今天市场再次以红海来收场。金价也依然守住在1270的范围，而原油又再跌破50美元的关头。

国内新闻

1）投资者避险‧亚股回落

亚洲股市周五（10日）回落，对6月23日英国退欧公投结果的担忧日益加剧，促使投资者追捧避险资产。

香港股市恒生指数下滑1.2%，端午节假期后复市全日受压，全周录得0.5%的涨幅。

日本股市日经指数收跌0.4%，10年期公债回酬率跌至纪录低位-0.14%，让投资者紧张不安。全周计，日股收跌0.2%。

美元转强，韩国股市首尔综指在外资沽货下小幅下跌0.32%。韩股全周上升1.6%，连续第三周上升，也是4月中以来最大升幅。

美国股市在连涨三日后，周四收盘下跌。上周美国初请失业金人数意外下跌，直指就业市场仍保持强劲，​​尽管上月新增就业岗位大幅下降。

2） 美元兑日圆5周最低‧马币继续上扬

美元兑主要货币依然疲弱，兑日圆更跌至5周最低。

继上周五美国公布逊于预期的非农就业报告后，过去一周投资者对全球风险较高资产退避三舍。市场认为，这份疲弱的就业数据大大降低联储局夏季升息的概率，从而令美元丧失了一些上涨动能。

日圆兑美元升值，一度上扬0.5%至106.32，过后收窄涨幅至0.3%，挂106.63，接近周一写下的一个月新低106.35。

欧元兑美元涨至一个月高点1.1415，欧洲中行开始执行购买公司债的刺激计划。
马币兑美元继续上扬，下午5时报4.0450令吉，高于周三的4.0630令吉。

3）MIDF：油价弹回53美元‧消费税可调低至5%

布兰特油价强势冲破52美元大关，MIDF研究估计若油价能稳站在55美元水平，政府理论上可透过将消费税率降低至5%，来替虚弱的本地经济活动注入一支强心针。

MIDF表示，在政府维持财政巩固措施下，油价回弹提供政府下调消费税的空间，以促进国内消费，推动经济表现。

“我们估计，若2017年的原油平均价为55美元，政府将可在不影响赤字目标的前提下，把消费税率降低1%；若油价进一步攀升至75美元，则消费税可被降低2%。 ”

大马消费税目前为6%，政府明年可从中收取420亿令吉税收；政府的目标收入是695亿令吉，其他收入来自石油相关收入。

4）双双遭质询‧AWC：获1.3亿合约‧益美达：不知情

WC设施方案（AWC,7579,主板贸服组）坦言，包括今日获得的1亿3000万令吉合约等一系列新合约，可能是促使股票交投大增的原因。

AWC设施方案今日接到不寻常交投（UMA）质询，并在盘后回应说，今年内获得总值3项总值1亿令吉的工程合约、总值9000万令吉的医院维修计划、特许经营权获延期，以及业绩增长等，可能是造成成交量大涨的原因。

该公司今日也宣布，获政府颁发南湖镇综合交通终站（TBS）5年管理合约，总值1亿3000万令吉。

AWC设施方案今日交易量为1257万7100股，下跌0.5仙或0.66%，至75仙。

国际新闻

1）全球资金转打安全牌

在多重利空风险夹击下，全球投资人避险情绪陡增，纷纷大打安全牌，促使日本、德国与英国公债回酬率创下纪录新低。

市场涌现避险资产买盘的原因，包括日本与中国经济指标偏弱、各国中行偏向鸽派证实经济成长趋缓，加上英国脱欧公投逼近，使投资人改走安全路线。

大量资金涌入公债市场、推升价格，走势与价格相反的回酬率则大跌。

日本10年期公债回酬率跌1.5个基点至-0.140%，创下纪录新低。德国10年期公债回酬率跌到0.034%，连续3个交易日创新低，英国同天期公债回酬率一度触及1.224%的空前低点，美债回酬率跌0.3%至1.67%，逼近今年2月的历史低点。

2）中国5月净资本流出‧降至270亿美元

国际金融协会称，与过去6个月相比，尽管5月人民币兑美元跌幅较大，中国的净资本流出却大幅下降，至270亿美元（约1100亿令吉）。

国际金融协会通过电子邮件发布中国资本流动的初估数据，数据表明，中国人民银行5月的外储操作约为35亿美元，规模为今年以来最小，5月经常账余额240亿美元。

国际金融协会认为，资本外流下降的部份原因在于“当局”加大努力重新锚定投资者对人民币的预期，强调对货币篮子的估值而非仅仅兑美元。

市场行情 09/06/2016

今天市场表现全面来说都不是很好。 经过数次的冲刺，金价也暂时守住在1260的价位，而原油也暂时地站在50美元的新高。


国内新闻

1) MIDF：油价弹回53美元‧消费税可调低至5%

布兰特油价强势冲破52美元大关，MIDF研究估计若油价能稳站在55美元水平，政府理论上可透过将消费税率降低至5%，来替虚弱的本地经济活动注入一支强心针。

MIDF表示，在政府维持财政巩固措施下，油价回弹提供政府下调消费税的空间，以促进国内消费，推动经济表现。

“我们估计，若2017年的原油平均价为55美元，政府将可在不影响赤字目标的前提下，把消费税率降低1%；若油价进一步攀升至75美元，则消费税可被降低2%。 ”

大马消费税目前为6%，政府明年可从中收取420亿令吉税收；政府的目标收入是695亿令吉，其他收入来自石油相关收入。

2) 英美烟草2.18亿售灵资产‧所得或派股息

英美烟草（BAT,4162,主板消费品组）决定以2亿1千800万令吉，脱售八打灵再也4层楼办公楼、厂房及总共5万3千多平方公尺的99年租赁地段，并考虑将脱售所得用来派发股息、进行削资和摊还现有的周转贷款。

该公司发文告说，旗下独资子公司烟草进口与制造有限公司（TIM）3月17日停止灵市厂房运作后，已于8日与LGB产业有限公司签买卖合约脱售上述产业。

根据上市条例，英美烟草以公开竞标方式脱售产业，竞标4月29日截止，董事部于5月23日评估各竞标，LGB产业公司的控股公司为成功竞标者。

不过，有关售价略低于DTZ产业咨询公司在今年4月的估值；根据估值，有关土地值2亿1千680万令吉，土地建筑物值4千470万令吉，总估值为2亿6千250万令吉。

3) 热钱涌入‧油价走高‧马币有望重返4.00

热钱涌入、油价冲破每桶52美元，加上美国6月升息预期消退，马币汇率上升动力正逐步加强，今日扬升至3周以来最高水平，领涨亚洲货币，有望回收4.00水平。

布兰特原油价格扬升逾2%至每桶逾52美元，写下去年10月以来最高水平，大马作为亚洲唯一净石油出口国，前景大受看好，带动马币持续攀升。

同时，迹象显示美国联储局将缓慢升息，也令新兴市场资产重获购兴。联储局将于本月14至15日开会议息。

马银行驻新加坡外汇策略员黄克利斯多弗表示，联储局官员在下周开会议息前保持缄默，令市场噪音减少。联储局可能在6月决定延后升息，导致美元相对疲软，加上油价企稳，扶持了马币走势。

美国立刻升息预期消退，热钱回涌亚洲新兴市场，加上油价高涨加持，马币兑美元汇率今早一度冲上4.0280水平，强涨0.86%，抵达5月18日以来最高水平。下午5时马币报4.0450，涨0.44%，前一日为4.0630。

4)《路透社》调查‧4月IPI有望增3.5%

《路透社》调查显示，大马4月工业生产指数（IPI）有望按年增长3.5%，延续上月的涨势。

受电力业及制造业成长带动，大马3月工业生产指数按年增长2.8%。

今公布数据至于大马4月出口，则受电子电器等制成品及棕油出口驱动，而按年增长1.6%。

大马统计局将于本月10日（周五）公布4月份工业生产指数。

国际新闻

1) BIS：外汇市场异常‧金融市场山雨欲来

国际清算银行（BIS）周三表示，美元长达两年的涨势导致以美元为基础的利率市场出现扭曲，对金融稳定的威胁日益增大。

BIS经济顾问兼研究主管申铉松表示，抛补利率平价（CIP）的崩跌以及由此所导致的交叉货币基准利差（cross-currency basis rates）收紧，可能对全球金融体系产生负面影响。

总部设在瑞士的BIS是主要中行的一个论坛。

2) 传德商银囤现金‧拒付负利率

《路透社》报道，熟知事况的消息人士指出，德国商业银行（Commerz bank）正在研究持有数十亿欧元计现金的可能，以避免存放在欧洲中行还要支付惩罚性利息。

一家德国政府持有部份股权的银行做出这一举动，将代表对欧洲中行超低利率做出最为重大的抗议；欧洲中行超低利率政策遭到包括德国财政部长萧伯乐在内的许多政界人士批评。

两名官员表示，虽然该行还没有做出决定，但已经与德国政府进行讨论。这两名官员因事涉敏感而不愿具名。

德国商业银行一名发言人称，该行“目前”并没有囤积现金，并拒绝就未来是否可能这么做置评。

3) BP：未受投资减少所累‧全球油气储量持稳

《路透社》报道，英国石油（BP）在指标行业​​报告中表示，2015年全球石油储备持平，尽管在油价崩跌后投资和探勘急剧减少。

由于生产多少有些经济可行性，技术上可开采的已探明油气储量通常会随着油价上下而起伏。

根据BP的《世界能源统计评论》，在2015年当布兰特原油价格下跌近50%至每桶52美元时，储量仅减少0.1%至1.698兆桶。 BP的这份报告首次出版是在65年前，且获认可为业界指南。

市场行情 08/06/2016

今日市场起落参半，为起落都介于1%以内，起伏不大，预测市场在美联储议息结束之前都不会有太大的波动。原油及金银都呈现上扬之势。


国内新闻

1) 举债上限调高无碍信评政府运作‧大马着重财政稳定

我国今年公共债务占国内生产总值（GDP）比重有望降至53%，MIDF研究认为就算55%举债上限不保，政府也不会陷入“关门”窘境，而举债上限不受法令约束，政府调高也不会动摇主权信贷评级，因此民众无须过度关切，应将注意力放在长期政府财政稳定上。

财政部表示，财政撙节有功及部份公务员房贷转移至公共领域房屋融资局，预见今年公共债务占GDP比重将从2015年的54.5%减至53%。

MIDF研究表示，与美国情况不同，大马国债上限并非强制性目标，只是财政部的自我约束行为，不受任何法令约束，换言之政府无需获得国会批准即可调高举债上限，也不会出现政府“关门”的情况。

“值得一提的是，55%的债务上限只涵盖大马政府债券（MGS）、政府投资工具（GII）和大马伊斯兰国库券（MITB），仅占2015年GDP的48.3%，距离55%门槛尚远。就算政府公共债务占GDP比重突破55%大关，相信主权信贷评级也不会因此遭到下调。”


MIDF研究指出，尽管经济增长放缓或萎缩将对债务上限带来风险，但相信我国经济今年不会陷入萎缩，只要政府恪守财政赤字占GDP的3.1%比重承诺，预估不会突破55%举债上限。

2) 美元走软‧马币续升

联储局延后升息效应继续发酵，周三（8日）美元兑主要货币普遍走软，马币继续升高。

亚洲盘中，美元指数微挫0.1%至93.740，一度退至5月6日以来最低的93.68。

分析师认为，除非就业和通膨数据稳定，投资者才可能相信联储局可能会在9月升息。


马币升值，下午5时报4.0630令吉，略高于周二的4.0650令吉。

3) 阿兹曼哈欣出清27.8%‧不再是益资利金融大股东

配合大股东提出的全购，金融大亨丹斯里阿兹曼哈欣悉数卖出益资利金融（ECM，2143，主板金融组）7千419万股或27.8%股权，不再是益资利金融的大股东。

交易所资料显示，阿兹曼哈欣是透过旗下4家公司，包括大马机构有限公司、Amsec委托（本地）私人有限公司、Hikkaya Jaya公司和Arab-Malaysian（CSL）公司，卖出上述股权。


据了解，上述4家公司是在今年2月与提出全购的益资利金融大股东林建安达成协议，同意以每股37仙将所有持股转卖给后者。

4) 世银下调大马成长预测至4.4%

世界银行（World Bank）下调大马今年的经济成长0.1%预测至4.4%，明年成长预测维持在4.5%，但2018年的成长预测则下调0.3%至4.7%。

世银在今年1月预测大马今明年和2018年的成长分别为4.5%、4.5%和5%。

世银在最新的全球成长预测报告中指出，大马今年的经济成长预测被小幅调低，主要是因为原产品价格走低，以及天然资源领域收入降低而导致公共开支减少。

同时，报告指出，劳动市场紧缩情况，可能打击原本适中稳定的国内需求成长。


不过，大马的金融状况可以保持良好，但信贷成长会继续趋缓和，反映宏观谨慎政策更趋紧缩。

国际新闻

1) 下降4.1%‧中国5月出口恶化

中国5月出口形势恶化，表明外需仍然无法给中国经济带来持续支撑。

中国海关总署周三公布，5月以美元计价出口按年下降4.1%，进口按年下降0.4%，贸易盈余为499亿8千万美元。

《路透社》调查显示，出口、进口和贸易盈余的预估中值分别是下降3.6%、下降6%和580亿美元。

以人民币计价，5月出口按年增长1.2%、进口按年增长5.1%，贸易盈余为3千247亿7千万元。

2) 新4年后取代英‧成全球第二大离岸金融中心

波士顿咨询公司（BCG）发布的2016年全球财富报告显示，新加坡将于4年后取代英国，成为仅次于瑞士的全球第二大离岸金融中心。


该报告指，到2020年投放新加坡离岸金融业的私人财富将总值1.7兆美元，超过届时达到1.6兆美元的英国。

3) 巴菲特赞亚马逊CEO‧让美创业者感乐观

“股神”巴菲特周二赞扬亚马逊首席执行员贝索斯，因为后者的成功故事，让一些初度成立小型企业的东主，看到生意可发展至很兴旺的可能。

出席纽约一个圆桌论坛的巴菲特指出，贝索斯的个案是很经典的例子，让企业东主明白到要事业有成，不是单单满足客人需要，更要取悦他们。

巴菲特表示，亚马逊在20年前只是一盘小生意，但今时今日的贝索斯仍然在思考如何让他的客人感到愉快。


在《福布斯》杂志公布的最新全球富豪榜，巴菲特与贝索斯分别排第三与第四，财产估计分别为664亿美元与629亿美元。

市场行情 07/06/2016

市场依旧呈现良好之势，全面上扬，原有也重回50美元关口。金银价则微跌，下挫大约0.4%。

国内新闻

1) 美升息‧英脱欧‧马股汇走势受牵制

全球市场聚焦两大“黑天鹅”：联储局升息和英国脱欧公投，马股和马币这两天的涨势可否持续，也受这两大因素牵制，分析员认为，一旦利空退散，寻求回酬的资金还是会回返新兴市场，包括大马市场。

美国就业数据逊色，联储局升息预期降温，大马股汇两日连涨，马股在今日再涨11.65点，马币兑美元也升至4.0650令吉，分析员认为，虽然美国或许延迟升息短期内对马股利好，但却掩盖许多基本面及利好因素，阻碍马股长期发展。

联储局将在6月14至15日进行议息会议。

另一方面，英国或许脱欧也是6月焦点之一，分析员认为，将近投票日时资本市场会变得更为波动，但英国脱欧基本上不会对大马造成太大影响。


英国会在6月23日举行脱欧公投。

2) 马银行3高层7月1起互换职位

马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）3位高层互换职位，任期将由7月1日开始。

马银行总裁兼首席执行员拿督阿都法立通过文告表示，伊斯兰银行首席执行员拿督穆扎法将调任为全球银行业务主管、首席财务员拿督莫哈末拉菲则将调任为伊斯兰银行首席执行员，以及全球银行业务主管拿督雅米鲁将调任为首席财务员。

阿都法立说，通过调动，将能为相关部门注入新的想法及加强领导能力，并可加强马银行领导层的替补能力。


他说，该3名高层也能从中获得不同领域的经验及面对不同的挑战。

3) 看好木材产品需求回温‧明和有信心维持盈利

明和（MINHO，5576，主板工业产品组）预计欧美在暑假过后对其木材产品有回温需求，目前在严峻环境中管控好成本，寄望经济放缓声中今年仍能在木材产品驱动下维持去年佳绩。

该公司执行董事叶亮成在股东大会后指出，明和主要仍由木材制品和木制品贸易驱动成长，这占财政年的九成销售，并预期首季稍缓的欧美市场需求，可在暑假过后回温。

他指出，明和木材制品主要销售英国、比利时、荷兰、德国与澳洲，正在开发中东、中国与印度市场，不时参与展览以研究与尝试迎合新市场的产品需求。

他说，中东国受油价下跌所累，等候油价回弹可获中东订单；至于中、印皆是大买家，潜能很大。惟半岛受法规所限，只能出口木材制品或半制成品，两大国迄今多偏向砂、沙州直接采购木桐。


他表示，明和将竭尽所能让产品更具吸引力，同时采取谨慎管控成本措施。

4) 杨务雄售200万股‧非新扬大股东

新扬工业（AEM，7146，主板工业产品组）执行主席杨务雄（译音）以每股12.5仙价格卖出200万股股票，持股跌破5%，不再是显著股东。

交易所资料显示，杨务雄是以场外交易方式卖出上述股票，交易日期是6月3日（上周五）。


不过，杨务雄仍持有新扬工业约4.81%股权。尽管董事卖股，新扬工业股价涨势却不受影响，周一再扬0.5仙，以16仙收市，成交量有4千337万9千200股，是全天最热门股。

国际新闻

1) “缓慢推进恰当”‧叶伦暗示下周不升息

虽然联储局主席叶伦周一对美国经济前景的评估总体乐观，称将会升息，但对何时行动三缄其口，部份投资者认为后者更有深意。

叶伦表示，总体而言，“我认为有充份的理由预计，支持就业增长和通膨攀升的积极因素将会继续超过消极因素”。

叶伦称，尽管上周五出炉的5月就业报告“令人失望”，值得关注，但“只有当我们认定，或形成共识，数据可能导致对经济的中长期预期发生改变时”，决策者才会作出响应。

尽管她强调可能出现意外，导致她的利率预期发生改变，且罗列了美国经济面临的4大风险，即需求和生产率放缓、通膨和海外风险等，但她最后淡化了所有这些因素可能造成的影响，并预计“进一步循序渐进地上调联邦基金利率可能适合”。

不过，叶伦口风很紧，未透露丝毫下次升息时机的线索，与5月27日的讲话大相径庭。当日她表示，“未来数月”升息可能适合。

部份投资者认为，叶伦周一的讲话未提及升息时机，这暗示联储局在下周会议上会按兵不动，且短期内也不会二度加息。

分析师现预计，联储局最可能在9月或7月升息0.25%，而期货市场交易商押注，联储局将在今年晚些时候升息。


但其他人认为，叶伦再度强调近期经济数据中的积极方面，这暗示联储局在短期内升息。

2) 英脱欧焦虑扩散‧全球投资者纷自保

英国脱欧阵营占据上风；面对这个局面，从澳洲到泰国，全球各地投资者纷纷寻觅避险方法。


自从两项民调显示倾向于在6月23日公投中支持退欧的选民比例高于留欧比例后，英镑周一下跌并且波动率急速上升，促使远在1万零500英里之外悉尼的基金经理买进保护免受股市暴跌冲击的产品，曼谷的一​​家券商建议客户减持股票和增持现金。

市场行情 06/06/2016

周一开市，美国很大可能不会在6月升息的消息传遍全世界，市场除了上海及香港市场之外，其余股市全面上扬。油价也受沙地上调出口价影响，上涨超​​过2%，回冲每桶50美元关头。


国内新闻

1) 美国就业恐阻升息‧马股汇齐升

美国新增就业岗位创6年新低纪录，投资者认为联储局月中升息几率势必大打折扣，鼓励游资回流亚洲新兴市场。

马股汇双升，富时综指一度扬14.17点或0.86%，令吉兑美元则一度大涨1.4%，写下超过2个月最大涨幅。


数据显示，美国在5月期间只新增3万8千万个工作岗位，是2010年9月以来的新低纪录，使市场推测美国经济仍未强大至足以抵御升息的地步，同时更相信联储局不会在本月中升息。

2) 投资政策急转弯‧瑞士信贷减持马股

瑞士信贷（Credit Suisse）投资策略在半年内急转弯，从义无反顾大喊“加码”马股到跟随大队“减码”马股。

瑞士信贷在去年杪展望报告中，不顾一马发展有限公司（1MDB）丑闻缠身，以及油价“跌跌”不休，甚至是高达78%新兴市场基金“减码”马股的呼声，义无反顾给予马股“加码”评级，但现投资政策却急转弯，从5%“加码”演变成15%“减码”。

分析员亚历山大表示，银行不愿经常对策略组合进行调整，因此设下6个月的锁定期，导致策略团队套利离场的时间迟了。


数据显示，马股今年1月中至3月表现大勇，主要是油价大幅反弹，但随着油价靠稳，马股也丧失了上涨动能，进而回吐涨幅。今年以来，iShare MSCI大马指数基金（ETF）仅走扬1.9%。

3) 贷款放缓‧资产恶化‧流动资金趋紧‧银行业不容乐观

国内银行业2016年首季财报表现符合预期，但贷款增速放缓、流动资金趋紧和资产素质恶化等挑战犹存，分析员对银行业前景仍不感乐观。

肯纳格研究表示，今年首季9家银行股中，只有大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）表现逊于预期，归咎于贷款增长停滞不前抵销部份坏账回拨利多。


整体表现来看，银行业盈利按年和按季分别下滑3.1%和2.7%，其中回教银行（BIMB，5258，主板金融组）、马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融组）盈利因高呆账拨备，跌幅介于14至18%。

国际新闻

1) 沙地上调出口价‧亚洲油市露曙光

全球最大的原油出口国－沙地阿拉伯上调7月出口亚洲的多数品级原油价格，此前该国石油大臣称需求强劲。

中东能源顾问公司Qamar Energy首席执行员米尔斯（Robin Mills）认为，此举显示中东产油国预期产品需求强劲，以致信心增加，因为印度与中国的需求升温。

国有的沙乌阿美（Saudi Aramco）通过电邮发布声明称，运往亚洲的阿拉伯轻质原油售价，每桶油与标准价差的幅度增加35美分，至60美分。

据上周接受《彭博社》调查的5个炼油商和交易员的预期中值，沙地阿美料将把阿拉伯轻质原油溢价每桶上调40美分，至65美分。


超轻质原油的价差也增加10美分至4.05美元，中质原油价差为折让1美元，较6月时高30美分。该公司此次唯一保留交付价差的油品是极度超轻质原油。

2) 民调：退欧阵营占上风‧英镑兑美元一度下挫1%

《彭博社》报道，周末民调显示英国人倾向于脱离欧盟，英镑兑美元滑落至3周低点。

英国的脱欧公投将于6月23日举行。


周一亚洲时段，英镑兑其他主要货币悉数下跌，兑美元一度下挫1.1%，跌到5月16日来的最低水平1.4353美元，过后报1.4399美元。英镑兑欧元跌0.7%报0.7882英镑，稍早一度贬至5月12日来的低点0.7906英镑。

3) 全球大银行缩编分拆加速

全球银行业受制于更严格的法令，不仅缩减业务区域分布，同时也退出资本需求更高或获利微薄的业务，将近20年前由旅行家和花旗开启的“一站式”经营模式，至此似乎已难再继续。

18年前，魏尔（Sanford Weill）宣告银行业新时代来临。当时担任旅行家集团（Travelers）首席执行员的魏尔，同意与李德所领导的花旗公司（Citicorp）合并，打造全球第一家金融业超市。该公司后来更名为花旗集团（Citigroup）。

1998年4月时魏尔表示：“我们的（新）公司将非常多元化，跨越众多不同领域，因此可承受得起不可避免的经济衰退。”


目前，市场对魏尔与李德所信奉的营运模式，信心却在下降。分析师已开始要求摩根大通和花旗集团等大银行分拆业务，而银行业规模是否过大，亦成为总统竞选政见中的常见议题。

拥有基本功的专业人士还是不少的，可是大部分都还是输给巴菲特。到底难在哪里呢？

杂志及网路上常常都会刊登关于一些投资人的成功经历及投资心法的文章。这些文章几乎都会把主角的投资策略说得很简单，好像大家都能​​很轻易的做到。可是大家有没有想过，如果投资真的这么容易，那为什么还有这么多人失败呢？投资很难，真的很难，一点都不简单。大家可以想想看，身边的人长期在股市中赚到钱的真的多吗？更别说还要扣掉爱面子只说赚钱不说赔钱的人。

巴菲特很简单吗？

首先举个例子。大家应该常常都能看到巴菲特相关的文章中，都把巴菲特的投资方法说得很简单。这时候大家心里应该要有些疑问：「如果巴菲特这么简单，为什么他会被称为股神？其他人为什么不学他的方法？就算学了，为什么没有他那么成功？」这些都是很值得我们思考的问题。

如果用一句话来阐述巴菲特的投资方法，我认为就是找出好公司，等待便宜价才买进，然后长期持有。听起来很容易，是吗？但是容易理解跟容易做到，是两个截然不同的概念。首先我们来分析看看，要效仿他的做法，我们必须要做到以下几点：

1. 找得出好公司
2. 算得出公司的合理价跟便宜价
3. 拒绝在高价买进
4. 勇于在低点买进
5. 能够抱得住股票

我认为前两点算是基本功，但是基本功可不代表容易。首先在量化分析方面，你必须要具备基础的会计学知识。要找出财务体质稳健的公司，会计学是不可或缺的技能。因为你要有会计学的基础，才能读懂公司的财报，并了解公司的财务状况。可是大部分的散户应该连四大报表都看不懂。接着在质化分析方面，你也要分析公司的产业前景及公司本身的竞争优势。这也很不容易。大家可以问问自己几个问题：你知道你持有的公司确切的产品或服务是什么吗？你知道你的公司在相关产业中有什么优势或劣势吗？巴菲特说，他只会投资简单(也就是他可以了解)的公司。这也就是所谓的能力圈的概念。 (关于量化分析与质化分析的讨论可参考我其他文章：我的投资流程(上)、我的投资流程(下)、护城河与质化分析(上)、护城河与质化分析(下))

后三点则是观念及心态的部分。要了解很容易，可是要做到却非常非常的难。我认为什至比前两点的基本功还要难。毕竟拥有以上基本功的专业人士还是不少的，可是大部分都还是输给巴菲特。到底难在哪里呢？举一些例子让大家参考：

拒绝在高价买进：巴菲特在2000网路泡沫中，因为拒绝买进那些他不了解，而且本益比极高的热门网路股。结果在疯涨的时期绩效落后。大家都笑他老了不行了。可是他还是坚持不参与疯狂的泡沫。最后崩盘后大家才发现巴菲特是对的。

勇于在低点买进：2008年金融海啸崩盘时，大家都恐慌地卖出手中的股票，可是巴菲特却开心地在股市中捡便宜货。设想一下自己在那种恐慌的气氛中真的买得下手吗？还有资金可以买进吗？

能够抱得住股票：巴菲特在1988年开始买进可口可乐的股票，到现在都还没卖喔！大家持有最长的股票持有了多久呢？

这三点都很好理解，可是能够做到的人却是少之又少。投资很多时候是违反人性的。在市场疯涨时候，投资人都被乐观的情绪鼓舞，只想到获利而忽视风险，所以会付出远高于价值的价格来购买股票。到了市场狂跌时，大家被悲观的情绪感染，只担心损失而看不到机会，就又把股票卖再远低于其价值的价格。这是在「高买低卖」，完全是做反了。 (至于怎么预防这种情况，请参考：关于反向投资)大家可千万别认为刚刚谈到的这些情况都太扯了，绝对不可能发生在自己身上。如果是这样，那为什么大部分人，甚至连很多专业投资人都做错了？这么明显又好懂得错误，为什么投资人会一再的犯呢？

这可能是人性的弱点使然。刚刚谈到的贪婪与恐惧就是其中两种。大家有兴趣可以去阅读看看。巴菲特有句名言：「别人贪婪时我们恐惧，别人恐惧时我们贪婪。」这一句话看似简单，但能够做到的人却是少之又少。否则为什么他是股神？